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«Gómez-Acebo & Pombo always show great agility and flexibility to deal with all the matters that arise during the negotiations process.»
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Contamos con un gran reconocimiento nacional e internacional por nuestros servicios jurídicos, gestión, servicio al cliente, innovación y excelencia técnica.
Legal 500 2024. Projects and Project Finance – Portugal
«Luísa Carrilho da Graça contributed significantly in the area of administrative and regulatory law.»
Legal 500 2024. Banking and Finance – Portugal
«Luisa Carrilho and Mafalda Barreto both perform at the highest level.»
Chambers & Partners Europe 2024. Banking & Finance.
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Legal 500 2024. Banking and Finance – Portugal
«I highlight their knowledge of the insurance distribution sector and their practical approach.»
Legal 500 2024. Projects and Project Finance – Portugal
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Legal 500 2024. Projects and Project Finance – Portugal
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Chambers & Partners, Europe 2024 – Project Finance
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Chambers & Partners Europe 2024. Project Finance
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Chambers & Partners Europe 2024. Banking & Finance
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Chambers & Partners Europe 2024. Projects – Portugal
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Chambers & Partners Europe 2024. Projects – Portugal
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Chambers & Partners Europe 2024. Projects – Portugal
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Chambers & Partners Europe 2023. Banking & Finance
«It is a great experience working with her.»
The Legal 500 2023. Projects and project finance – Portugal
«Luisa Carrilho da Graça is recommended.»
The Legal 500 2023. Banking and Finance – Portugal
«Filipe Santos Barata stands out for his vast knowledge of the insurance sector.»
Chambers & Partners Global 2023. Project Finance
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Chambers & Partners Global 2023. Projects
«Ricardo Campos is knowledgeable of the matters and of great dedication and availability.»
Chambers & Partners Global 2023. Banking & Finance
«He provides fast attention and innovative solutions.»
Chambers & Partners Global 2023. Banking & Finance
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Chambers & Partners Global 2023. Banking & Finance
«Miguel Lamo is a well-regarded financial restructuring lawyer who is sought after for cross-border restructuring transactions.»
Chambers & Partners Global 2023. Banking & Finance
Chambers & Partners Global 2023. Banking & Finance
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Chambers & Partners Global 2023. Project Finance
Chambers & Partners Europe 2023. Project Finance
«She has huge knowledge and experience and is always available when needed.»
Chambers & Partners Europe 2023. Projects
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Chambers & Partners Europe 2023. Banking & Finance
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Chambers & Partners Europe 2023. Banking & Finance
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The Legal 500 2022. Projects and project finance – Portugal
«Ricardo Campos is the lawyer that everyone wishes to have on their side. He’s fast and technically flawless.»
The Legal 500 2022. Banking and Finance – Portugal
«Filipe Santos Barata did a good job, he was really helpful and on top of the job.»
Chambers & Partners Global 2022. Project Finance – Spain
Chambers & Partners Global 2022. Banking & Finance – Spain
Chambers & Partners Europe 2022. Project Finance
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Chambers & Partners Europe 2022. Banking & Finance
«Verónica is one of the best lawyers I have worked with»
Chambers & Partners Europe 2022. Projects – Portugal
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Chambers & Partners Global 2022. Banking & Finance – Spain
Chambers & Partners Europe 2022. Banking & Finance
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Chambers & Partners Global 2022. Banking & Finance – UK
Chambers & Partners Global 2022. Banking & Finance – Spain
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Chambers & Partners Europe 2022. Banking & Finance
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Chambers & Partners Global 2022. Banking & Finance – Portugal. Foreign expert for Mozambique
Chambers & Partners Global 2022. Banking & Finance – Portugal. Foreign expert for Angola
Chambers & Partners Global 2022. Banking & Finance – Portugal
Chambers & Partners Europe 2022. Banking & Finance – Portugal
Chambers & Partners Europe 2022. Shipping: Finance – Eminent Practitioners
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Chambers & Partners Europe 2022. Project Finance
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Chambers & Partners Global 2022. Project Finance – Spain
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Chambers & Partners Global 2022. Project Finance
Chambers & Partners Global 2022. Banking & Finance
Chambers & Partners Europe 2022. Banking & Finance
«The Gómez-Acebo & Pombo team always provides imaginative solutions that allow us to carry out innovative projects of great value»
Chambers & Partners Europe 2022. Banking & Finance
«the lawyers have the ability to solve complex situations to make the transaction happen in a safe way.»
Chambers & Partners Europe 2022. Banking & Finance
«pro-deal-oriented law firm»
IFLR 1000 2022: Market Leader. Banking
IFLR 1000 2022: Rising Star. Banking
IFLR 1000 2022: Rising Star. Banking
IFLR 1000 2022: Notable Practitioner. Banking
IFLR 1000 2022: Highly Regarded. Project Finance
IFLR 1000 2022: Highly Regarded. Banking
Chambers & Partners, Europe 2024. Banking & Finance
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Actualidad
08 Nov, 2024 
PUBLICACIÓN
Fiadores y garantes de préstamos afectados por la DANA
Se analiza el artículo 33 del Real Decreto Ley 6/2404, de 5 de noviembre, por el que se adoptan medidas urgentes de respuesta ante los daños causados por la depresión aislada en niveles altos (DANA) en diferentes municipios entre el 28 de octubre y el 4 de noviembre del 2024.
Hace 6 días 
PUBLICACIÓN
De si el banco está sujeto a un deber especial de cuidado sobre la gestión por guardadores legales de los fondos depositados a nombre de discapacitados
Se critica una reciente e importante sentencia del Tribunal Supremo que impone a los bancos la vigilancia frente al riesgo de una mala gestión del guardador.
Hace 6 días
PUBLICACIÓN
La reforma del régimen del folleto informativo por la Listing Act
Está pendiente de publicación en el Diario Oficial de la Unión Europea la reforma del reglamento de folletos con el objetivo de facilitar la financiación a través de los mercados de valores, especialmente para las pymes.
28 Oct, 2024
PUBLICACIÓN
Inmunización de Novo Banco por las demandas de consumidores relativas a cláusulas abusivas en contratos celebrados con el Banco Espírito Santo
26 Sep, 2024
PUBLICACIÓN
Oposición por el Banco Central Europeo a la adquisición de participaciones significativas en una entidad de crédito
25 Sep, 2024
PUBLICACIÓN
SEC v. Jarkesy: las multas sancionadoras han de ser impuestas por la jurisdicción ordinaria.
El Tribunal Supremo estadounidense ha declarado que las multas sancionadoras son sanciones civiles en el marco del Common Law y requieren por ello de juicio con jurado al amparo de la Séptima Enmienda
02 Jul, 2024
PUBLICACIÓN
El valor jurídico de las directrices (guidelines) de las autoridades supervisoras europeas en el sector financiero
El Tribunal de la AELC en su sentencia de 25 de enero de 2024 considera que los órganos judiciales de los Estados miembros del EEE han de tener en cuenta las directrices de la EIOPA en los asuntos de su competencia cuando han sido asumidas por los supervisores nacionales
19 Jun, 2024
PUBLICACIÓN
Los supervisores financieros europeos y el blanqueo ecológico
ESMA, EBA y EIOPA han publicado sus respectivos informes sobre greenwashing en los que analizan el riesgo de blanqueo ecológico y la supervisión de las políticas en materia de sostenibilidad financiera
12 Jun, 2024
PUBLICACIÓN
No recepción por el garante de la reclamación del pago de una garantía «a primer requerimiento»
El Tribunal Supremo examina un caso en el que no fue posible entregar en plazo al banco garante la reclamación del pago de una garantía «a primer requerimiento»
05 Apr, 2024
PUBLICACIÓN
La Comisión inicia el procedimiento de infracción contra España por no transposición de la Directiva sobre créditos dudosos (NPL)
El plazo de transposición de la Directiva sobre créditos dudosos finalizó el 29 de diciembre del 2023. La Comisión Europea remite carta de emplazamiento a España por no incorporar su contenido al derecho interno
12 Feb, 2024
PUBLICACIÓN
Modificadas las Directrices de la Autoridad Bancaria Europea sobre factores de riesgo de blanqueo de capitales para incluir los asociados a los proveedores de servicios de criptoactivos
La ABE ha modificado sus directrices del 2021 sobre diligencia debida con respecto al cliente y los factores que las entidades financieras han de tener en cuenta al evaluar el riesgo de blanqueo de capitales y de financiación del terrorismo para incluir los servicios de criptoactivos
19 Jan, 2024
PUBLICACIÓN
El régimen de adhesión de las empresas de asesoramiento financiero al Fondo de Garantía de Inversiones y otras modificaciones del régimen de este fondo
El RD 1180/2023, de 27 de diciembre, modifica el RD 948/2001, sobre sistemas de indemnización de los inversores para incluir a las empresas de asesoramiento financiero como aportantes al FOGAIN y reducir las cuantías fijas de las aportaciones anuales de las ESI al fondo.
15 Jan, 2024
PUBLICACIÓN
Modificación del Reglamento de desarrollo de la Ley de Instituciones de Inversión Colectiva
Los reales decretos 813/2023 y 816/2023, ambos de 8 de noviembre, modifican el Reglamento de desarrollo de la Ley de Instituciones de Inversión Colectiva para su adaptación a las últimas reformas legales. Se incorpora además el contenido de la Directiva Delegada 2021/1270 en materia de sostenibilidad.
16 Nov, 2023
PUBLICACIÓN
Responsabilidad de las plataformas de préstamos participativos por los impagos de los promotores de la financiación
Las plataformas de préstamos participativos no están amparadas por el «puerto seguro» de los prestadores de servicios de mera intermediación. Quedan, pues, expuestas a las reglas de responsabilidad por hecho de otro, que pudieran resultar de la normativa nacional.
14 Nov, 2023
PUBLICACIÓN
Nulidad de contratos por incumplimiento de deberes societarios de lealtad
Sobre si la «anulación» de contratos a que se refiere el artículo 232 de la Ley de Sociedades de Capital legitima también a los socios de la sociedad afectada.
07 Nov, 2023
PUBLICACIÓN
Los proveedores españoles de servicios sobre criptoactivos podrían quedar sometidos al Reglamento europeo (MICA) en diciembre de 2025
El Gobierno ha anunciado su intención de reducir el periodo transitorio de aplicación del Reglamento europeo de mercados de criptoactivos para que sea aplicable a los proveedores de servicios sobre estos activos digitales a partir de diciembre de 2025
02 Nov, 2023
PUBLICACIÓN
Una entidad mandata a un banco que salga garante por un tercer deudor
Concurrencia de acciones de regreso derivadas del mandato y de la fianza.
31 Jul, 2023
PUBLICACIÓN
Nueva modificación del régimen de los bonos garantizados por el Real Decreto Ley 5/2023, de 28 de junio
Se analizan las modificaciones más recientes efectuadas en el régimen de los bonos garantizados contenido en el libro primero del Real Decreto Ley 24/2021.
24 Jul, 2023
PUBLICACIÓN
¿Es la reutilización de las aguas residuales una actividad ambientalmente sostenible a la luz del Reglamento (UE) de taxonomía?
Se describen los requisitos que debe cumplir la actividad de producción de agua regenerada procedente del tratamiento de aguas residuales para tener la consideración de actividad ambientalmente sostenible a los efectos del Reglamento (UE) de taxonomía.
10 Jul, 2023
PUBLICACIÓN
Servicios de pago, pago indebido al cedente del crédito y compensación practicada por el proveedor de pagos del beneficiario (Iberdrola contra Bankia)
Hacía tiempo que no se resolvía en el Tribunal Supremo una controversia tan compleja como la presente. Prueba de ello es que la Audiencia sostuvo una solución cabalmente distinta de la del Tribunal Supremo, que a su vez se aparta de la que me parece correcta.
14 Jun, 2023
PUBLICACIÓN
Los pactos de aseguramiento del valor de la acción son nulos (STS 1ª de 20 de abril de 2023)
El trabajo analiza la reciente jurisprudencia sobre la validez de los pactos de aseguramiento del valor de la acción (denominadas “garantías de cotización”) desde el punto de vista de la infracción de la prohibición de asistencia financiera.
19 May, 2023
PUBLICACIÓN
La Sala de lo Contencioso del Tribunal Supremo corrobora y fortalece una doctrina errónea e injusta sobre la cesión de créditos públicos
La incomprensión de los mecanismos y de la justicia de la financiación de los contratistas públicos lleva una vez más a la Sala Tercera del Tribunal Supremo a dictar una sentencia defectuosa.
06 Mar, 2023
PUBLICACIÓN
El banco acreedor que prefiere reclamar el pago del fiador a ejecutar la prenda de acciones constituida por el deudor
Un viejo problema de la «excepción de perjuicio en la subrogación», de actualidad rediviva por una incorrecta sentencia francesa de casación.
16 Feb, 2023
PUBLICACIÓN
Avales ICO en el concurso y en el preconcurso
El Estado aguza el ingenio para no perder todo con los avales del Instituto de Crédito Oficial (ICO).
09 Jan, 2023
PUBLICACIÓN
La nueva información sobre sostenibilidad que proporcionarán las empresas
Se ha aprobado la modificación de la Directiva 2013/34 en materia de información no financiera, que pasa denominarse información sobre sostenibilidad, aumentando su contenido y el número de empresas que deberán presentarla, tanto europeas como de terceros países
21 Dec, 2022
PUBLICACIÓN
Nueva regulación de la subrogación activa de préstamos hipotecarios por el Real Decreto Ley 19/2022
Otra modificación del artículo 2 de la Ley 2/1994 aprovechando un real decreto ley paliativo de las dificultades de los deudores hipotecarios vulnerables a la inflación.
30 Nov, 2022
PUBLICACIÓN
Reforma del régimen legal de disolución por pérdidas y responsabilidad de los administradores
El trabajo analiza la reforma de los deberes y la responsabilidad de los administradores por no convocar la junta o solicitar la disolución judicial por concurrir causa legal o estatutaria realizada mediante la Ley 16/2022, de reforma del Texto Refundido de la Ley Concursal.
27 Oct, 2022
PUBLICACIÓN
Nuevo régimen para las plataformas de financiación participativas no armonizadas
La Ley 18/2022 modifica el título V de la Ley 5/2015 para establecer el nuevo régimen de las plataformas que alojen proyectos por importe superior a cinco millones de euros y para aquellos en los que el promotor es un consumidor.
17 Oct, 2022
PUBLICACIÓN
Ejecución extrajudicial de una prenda sin desplazamiento sobre créditos y ordenación convencional de las subastas y del valor de adjudicación
¿Puede pactarse que la ejecución notarial de una prenda sin desplazamiento notarial siga el modelo del artículo 1872 del Código Civil para integrar las lagunas de la Ley del Notariado?.
06 Oct, 2022
PUBLICACIÓN
Principales Claves de la Reforma de la Ley Concursal en la adquisición de Unidades Productivas
Análisis de las principales novedades de la reforma de la Ley Concursal que entrará en vigor el 26 de septiembre de 2022 en la adquisición de Unidades Productivas.
20 Sep, 2022
PUBLICACIÓN
Principales Claves de la Reforma de la Ley Concursal en el desarrollo del procedimiento concursal
Análisis de las principales novedades de la reforma de la Ley Concursal que entrará en vigor el 26 de septiembre de 2022 en el desarrollo del procedimiento concursal.
20 Sep, 2022
PUBLICACIÓN
Principales Claves de la Reforma de la Ley Concursal en el escenario preconcursal
Análisis de las principales novedades de la reforma de la Ley Concursal que entrará en vigor el 26 de septiembre de 2022 en el escenario preconcursal.
19 Sep, 2022
PUBLICACIÓN
No sujeción de los pagarés «no a la orden» al impuesto de actos jurídicos documentados: momento de inclusión de la cláusula correspondiente
Según la Dirección General de Tributos, el pagaré con cláusula «no a la orden» no está sujeto al impuesto de actos jurídicos documentados cuando dicha cláusula conste en el pagaré en el momento de su emisión.
13 Jul, 2022
PUBLICACIÓN
Real Decreto Ley 11/2022, de 25 de junio: novedades relevantes en materia energética
Principales novedades introducidas en materia energética por el Real Decreto Ley 11/2022, por el que se adoptan y se prorrogan determinadas medidas para responder a las consecuencias económicas y sociales de la guerra en Ucrania, para hacer frente a situaciones de vulnerabilidad social y económica, y para la recuperación económica y social de la isla de La Palma.
30 Jun, 2022
PUBLICACIÓN
Propuesta de Orden por la que se prevé convocar concurso de capacidad de acceso en determinados nudos de la red de transporte.
Principales aspectos del concurso de capacidad de acceso en determinados nudos de la red de transporte que prevé convocar el Ministerio para la Transición Ecológica y el Reto Demográfico para liberar 5.844 MW de capacidad para el despliegue de energías renovables.
16 Jun, 2022
PUBLICACIÓN
En una nueva sentencia sobre la OPV de Bankia, el TS condena a la irrelevancia a la específica acción de responsabilidad legal por inexactitudes del folleto
Una nueva sentencia sobre la OPV. La prescripción de la responsabilidad legal por el folleto no impide el ejercicio de acciones de responsabilidad y resolución de Derecho común
16 Jun, 2022
PUBLICACIÓN
Amortización anticipada de préstamos participativos
El presente documento analiza el fundamento y el ámbito objetivo y subjetivo de protección de la norma que dispone la obligación de dotar los fondos propios de las sociedades de capital en caso de amortización anticipada de préstamos participativos, así como las consecuencias de su incumplimiento.
31 May, 2022
PUBLICACIÓN
Real Decreto-ley 10/2022, de 13 de mayo: mecanismo de ajuste de costes de producción del precio de la electricidad en el mercado mayorista y otras modificaciones normativas relevantes
Principales novedades introducidas en la normativa del sector eléctrico por el Real Decreto-ley 10/2022, de 13 de mayo, por el que se establece con carácter temporal un mecanismo de ajuste de costes de producción para la reducción del precio de la electricidad en el mercado mayorista.
18 May, 2022
PUBLICACIÓN
Avance en el desarrollo normativo del Reglamento de proveedores europeos de servicios de financiación participativa para empresas
La ABE ha publicado su propuesta de reglamento delegado de desarrollo del articulo 19 del Reglamento europeo 2020/1053 (información a inversores). Con ello finaliza la labor de las autoridades supervisoras europeas en el desarrollo normativo del Reglament
18 May, 2022
PUBLICACIÓN
Perjuicio en la subrogación del asegurador de daños
Sobre la aplicación del art. 43 LCS cuando el asegurado y el tercero han llegado a un acuerdo transaccional extintivo de las obligaciones respectivas derivadas del contrato de arrendamiento antes de que el asegurador haya realizado el pago.
04 May, 2022
PUBLICACIÓN
El anteproyecto de ley de creación de la Autoridad Administrativa de Defensa del Cliente Financiero
El anteproyecto de ley crea una nueva autoridad independiente de defensa del cliente de servicios financieros y modifica la normativa sectorial para incluir la atención personalizada al cliente por las entidades financieras. Introduce el régimen de gobernanza de producto para el sector asegurador.
28 Apr, 2022
PUBLICACIÓN
Guía Técnica de la CNMV para la evaluación de la conveniencia y Directrices de la ESMA sobre requisitos de conveniencia y solo ejecución
La Guía Técnica 2/2022 actualiza los criterios de la CNMV sobre la evaluación de la conveniencia, desarrollando algunas de las Directrices de ESMA relativas a determinados aspectos de los requisitos de conveniencia y solo ejecución de la Directiva MiFID II
21 Apr, 2022
PUBLICACIÓN
Marco temporal de crisis para las ayudas de Estado en el contexto de la guerra de Ucrania
Noticia sobre la Comunicación de la CE sobre medidas de ayuda estatal para respaldar la economía tras la agresión a Ucrania por parte de Rusia. Tipos de ayudas: subvenciones directas, garantías y préstamos bonificados y compensación de los elevados precios de la energía. Cláusulas de salvaguardia.
11 Apr, 2022
PUBLICACIÓN
Los inversores profesionales que sean «estratégicos» no están protegidos ante la OPS inveraz de Bankia
Tercera precisión histórica de la jurisprudencia sobre quién está y quien no está legitimado para pedir la nulidad por la Oferta Pública de Suscripción de Bankia
08 Apr, 2022
PUBLICACIÓN
Opciones de compra con pactos comisorios permitidos y prohibidos
Análisis de dos resoluciones de la Dirección General de Seguridad Jurídica y Fe Pública (anterior Dirección General de los Registros y del Notariado) sobre la inscribibilidad de opciones de compra comisorias.
07 Apr, 2022
PUBLICACIÓN
Abuso de mercado: rumores y límites al ejercicio de la libertad de prensa (STJUE de 15 de marzo del 2022)
La STJUE de 15 de marzo del 2022 analiza el concepto de ‘información privilegiada’ a propósito de los rumores. Las comunicaciones de un periodista en el marco de su profesión no quedan exentas en todo caso de la aplicación del Reglamento sobre abuso de mercado.
28 Mar, 2022
PUBLICACIÓN
Retrasar y retrasar el día inicial para el cómputo de la prescripción de acciones de nulidad de un swap
En materia de prescripción de acciones de nulidad por error, el contrato de swap es el que sale peor parado para los bancos.
23 Mar, 2022
PUBLICACIÓN
Análisis de las novedades del Proyecto de Ley de Reforma de la Ley Concursal
Análisis de las novedades del Proyecto de Ley de Reforma de la Ley Concursal aprobado por el Consejo de Ministros el pasado 21 de diciembre del 2021.
28 Feb, 2022
PUBLICACIÓN
¿Ineficacia de prenda de acciones nominativas no emitidas ni inscritas en el libro registro de la sociedad? (SAP Madrid 391/2021, Secc. 28.ª, de 29 de octubre del 2021)
Doctrina nueva y peligrosa, sedicentemente apoyada en una sentencia del Tribunal Supremo que no se refería a tal cosa.
17 Feb, 2022
PUBLICACIÓN
Control administrativo de la publicidad sobre criptoactivos: la Circular 1/2022 de la CNMV
En la Circular 1/2022, la Comisión Nacional del Mercado de Valores regula la publicidad sobre criptoactivos como objeto de inversión y somete al régimen de comunicación previa las campañas de publicidad comercial masiva.
26 Jan, 2022
PUBLICACIÓN
Comunicación de la Comisión Europea sobre ayudas estatales a proyectos importantes de interés común europeo
Noticia sobre la nueva Comunicación revisada en materia de normas sobre las ayudas públicas a proyectos importantes de interés común europeo fundamentalmente de tipo transfronterizo de innovación e infraestructuras de vanguardia que pueden contribuir al Pacto Verde Europeo y la Estrategia digital
24 Jan, 2022
PUBLICACIÓN
Una vez más, la batalla por las nulidades contractuales de las compras de acciones del Banco Popular
Una sentencia que tiene de bueno que no aplica bien el artículo 1307 del Código Civil, pero de malo que deja abierta la posibilidad de que un accionista del Banco Popular pueda recuperar su inversión
21 Jan, 2022
PUBLICACIÓN
Indemnización por daños y perjuicios a un inversor cualificado en ofertas públicas de suscripción de valores: STS 4583/2021
El Tribunal Supremo reconoce legitimación al inversor cualificado para el ejercicio de la acción de responsabilidad por el folleto y tiene en cuenta el acceso a información adicional que pueda tener esta clase de inversor para apreciar la responsabilidad del oferente.
18 Jan, 2022
PUBLICACIÓN
Directrices de la Comisión Europea sobre ayudas estatales para promover las inversiones de financiación de riesgo
Exposición sintética de las nuevas Directrices sobre las ayudas públicas para la financiación de riesgo de las empresas emergentes, PYMES y empresas de mediana capitalización en su fase inicial de desarrollo
17 Jan, 2022
PUBLICACIÓN
El emisor de participaciones hipotecarias está legitimado para reclamar el pago del deudor hipotecario
La entidad de crédito que concedió el préstamo hipotecario que fue después titulizado mediante la emisión de participaciones hipotecarias tiene legitimación para reclamar el cobro de las cantidades adeudadas por el prestatario
14 Dec, 2021
PUBLICACIÓN
Los compradores en la Oferta Pública de acciones del Banco Popular no pueden obtener ningún pago o compensación del Banco Santander, sucesor universal del primero
Según razona el Abogado General del TJUE a propósito del mecanismo de resolución (cancelación) del Banco Popular y de su venta (y posterior fusión con) al Banco Santander
09 Dec, 2021
PUBLICACIÓN
Desarrollo normativo del Reglamento de proveedores europeos de servicios de financiación participativa para empresas
La AEVM y la Autoridad Bancaria Europea han hecho públicos sus informes a la Comisión Europea que incluyen 13 propuestas de normas delegadas de desarrollo del Reglamento europeo conforme al procedimiento de comitología
19 Nov, 2021
PUBLICACIÓN
Alerta concursal: modificaciones en el Texto Refundido de la Ley Concursal debido a la transposición de directivas
La introducción de un nuevo sistema de cobertura en los procedimientos de insolvencia de entidades financieras y asimiladas y la consiguiente modificación del Texto Refundido de la Ley Concursal por la transposición de determinadas directivas comunitarias.
16 Nov, 2021
PUBLICACIÓN
Nuevo régimen de distribución transfronteriza de valores de organismos de inversión colectiva: el Real Decreto Ley 24/2021, de 2 de noviembre
Se incorpora por este real decreto ley al Derecho español el contenido de la Directiva 2019/1160, de 20 de junio, por la que se modifican las directivas OICVM y de gestoras de fondos de inversión alternativa respecto a la distribución transfronteriza de organismos de inversión colectiva.
10 Nov, 2021
PUBLICACIÓN
El concepto de oferta pública exenta de folleto y la publicación de información en Internet sobre los valores objeto de la oferta
En un Dictamen consultivo, el Tribunal de la EFTA interpreta los artículos 2 d) y 1.4 b) del Reglamento (UE) 2017/1129, y considera que el concepto de oferta pública de valores y la obligación de elaborar un folleto ha de interpretarse caso por caso
04 Nov, 2021
PUBLICACIÓN
Brexit: provisión de servicios de inversión sin sucursal en españa
A raíz del Brexit la CNMV emite criterios sobre la prestación de servicios de inversión en España por parte de entidades de terceros países sin la necesidad de establecimiento de sucursal
22 Oct, 2021
PUBLICACIÓN
Abuso de mercado: rumores y límites al ejercicio de la libertad de prensa
La abogada general en el asunto C‑302/20 concluye que el anuncio de la inminente publicación de un artículo periodístico recogiendo un rumor puede constituir abuso de mercado. También analiza el alcance de la licitud de comunicación de información privilegiada en el normal ejercicio de esta profesión
07 Oct, 2021
PUBLICACIÓN
El cobro por canalización de órdenes bursátiles de clientes (payment for order flow) y la política de “cero comisiones”
Estas prácticas cada vez más frecuentes plantean numerosos problemas de legalidad conforme al derecho del mercado de valores.
09 Sep, 2021
PUBLICACIÓN
La prohibición de ventas en corto y operaciones similares: la Sentencia del Tribunal Supremo de 7 de julio de 2021
La prohibición de ventas en corto acordada por la CNMV sobre acciones de una entidad de crédito incluía operaciones similares que incrementaron la posición corta neta por reducción de la posición larga en derivados financieros
30 Jul, 2021
PUBLICACIÓN
Nuevo régimen de precomercialización de participaciones de fondos de inversión alternativa
El Anteproyecto de ley de transposición de la Directiva 2019/1160 por la que se modifican las Directivas UCITS y 2011/61/UE (AIFMD), incorpora el régimen de la precomercialización transfronteriza de organismos de inversión colectiva dirigida a inversores profesionales.
15 Jul, 2021
PUBLICACIÓN
Adquisiciones en el mercado secundario, información privada y responsabilidad por folleto
Sentencia del Tribunal Supremo, Sala Primera, 380/2021, de 1 de junio: sobre cómo puede un inversor confiar en el valor oficial de cotización para establecer el alcance de la indemnización sufrida por inexactitudes del folleto de emisión.
22 Jun, 2021
PUBLICACIÓN
Sobre la anulación por error de la compra de bonos convertibles en acciones del Banco Popular
Los bonos convertibles en acciones del Banco Popular llegan al Tribunal Supremo
26 Apr, 2021
PUBLICACIÓN
Las garantías contextuales no pueden ser rescindidas concursalmente al margen del crédito garantizado
Una polémica innecesariamente renovada a propósito de una mala norma del texto refundido concursal.
22 Apr, 2021
PUBLICACIÓN
Modificación del Reglamento de folletos para facilitar la recuperación económica y creación de un nuevo tipo de folleto de la Unión en recuperación
El Reglamento (UE) 2021/337, de 16 de febrero, modifica el Reglamento de folletos del 2017 e introduce un nuevo tipo de folleto de la Unión en recuperación en un régimen aplicable entre el 18 de marzo del 2021 y el 31 de diciembre del 2022.
05 Mar, 2021
PUBLICACIÓN
Nuevas obligaciones de transparencia para determinadas entidades financieras en materia de sostenibilidad: exigibilidad a partir del 10 de marzo de 2021
La CNMV ha emitido un comunicado en el que aclara cuestiones relativas a la aplicación directa del Reglamento 2019/2088 al no haberse aprobado aún la normativa europea delegada
26 Feb, 2021
PUBLICACIÓN
Leasing financiero en garantía sobre acciones sociales compradas por cuenta del prestatario consumidor
Un modelo dominical de garantías financieras con consumidores
18 Feb, 2021
PUBLICACIÓN
Preguntas y respuestas de la Comisión Nacional del Mercado de Valores sobre el folleto de oferta pública y de admisión a negociación en mercados regulados
En estas preguntas y respuestas, la CNMV explica y aclara cuestiones acerca del régimen del folleto que complementan las directrices, Q & A y otros documentos de la Autoridad Europea de Valores y Mercados
02 Feb, 2021
PUBLICACIÓN
Reformas en materia de gobierno corporativo de entidades emisoras distintas de las anónimas cotizadas
El Proyecto de ley de reforma de la Ley de sociedades de capital y otras normas financieras, aligera las obligaciones en materia de gobierno corporativo que han de cumplir los emisores de valores distintos de las anónimas cotizadas.
05 Jan, 2021
PUBLICACIÓN
La Ley de Transparencia se aplica al deber de confidencialidad de la Comisión Nacional del Mercado de Valores
El Tribunal Supremo ha declarado que la Comisión Nacional del Mercado de Valores, por aplicación de la Ley de Transparencia, no puede denegar el acceso a la información y a los datos confidenciales que obran en su poder sin justificar las razones.
17 Dec, 2020
PUBLICACIÓN
Opa de exclusión: conflictos de intereses, precio ofrecido y competencias de la CNMV (STS de 23 de noviembre del 2020)
El Tribunal Supremo anula la sentencia de la Audiencia Nacional de 5 de abril del 2019 y aclara diversos extremos de la normativa sobre ofertas públicas de exclusión de la negociación.
14 Dec, 2020
PUBLICACIÓN
Impugnación de acuerdos y pactos parasociales: STS 1ª de 17 de noviembre de 2020 (caso Duro Felguera)
Se analiza la Sentencia del Tribunal Supremo de 17 de noviembre de 2020 que contiene importante doctrina jurisprudencial sobre pactos parasociales, derecho de representación proporcional y deberes de lealtad de los administradores
04 Dec, 2020
PUBLICACIÓN
Swap coligado con hipoteca posterior: la perpetuación del plazo de anulación
En esta sentencia, el Tribunal Supremo da todavía un paso más para dilatar todo lo posible la producción del día inicial del plazo de prescripción de las acciones de anulación de contratos de swap
02 Dec, 2020
PUBLICACIÓN
¿Se puede obligar al prestatario a domiciliar todas sus retribuciones salariales en una cuenta abierta en la entidad prestamista con independencia de las condiciones del préstamo?
Es contrario al Derecho de la Unión la normativa de un Estado que permite obligar al prestatario a domiciliar todas sus retribuciones salariales en una cuenta abierta en la entidad prestamista con independencia del importe, los plazos y la duración del préstamo
27 Nov, 2020
PUBLICACIÓN
La presencia de los criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG): de la remuneración de las entidades financieras a la información al cliente
Diversos documentos europeos incorporan los criterios ESG en sus propuestas de modificación normativa —o de derecho indiciario— en el ámbito financiero.
30 Oct, 2020
PUBLICACIÓN
Nuevo régimen de los proveedores europeos de servicios de financiación participativa para empresas: el Reglamento (UE) 2020/1503, de 7 de octubre
La prestación de servicios transfronterizos de financiación participativa quedan fuera de la MiFID II y de la normativa bancaria sobre concesión de préstamos cuando el proyecto es inferior a cinco millones de euros.
23 Oct, 2020
PUBLICACIÓN
No cabe retracto de créditos litigiosos en cesiones de carteras de créditos por precio unitario
El Tribunal Supremo avanza en su línea decidida de interpretar de manera restrictiva la posibilidad que el deudor cedido tiene de hacer uso del derecho del artículo 1535 del Código Civil
22 Oct, 2020
PUBLICACIÓN
Reflexiones sobre refinanciaciones y financiaciones con garantía ICO
El artículo incluye algunas reflexiones sobre la compatibilidad de las Financiaciones ICO COVID-19 con procesos de refinanciación a los que probablemente se verán abocadas muchas compañías en los próximos meses.
20 Oct, 2020
PUBLICACIÓN
Acreedores hipotecarios anteriores a la afección de cargas urbanísticas
El acreedor hipotecario anterior a la afección del artículo 19 del Real Decreto 1093/1997 queda pospuesto a la carga preferente de esta afección y de la anotación preventiva subsiguiente.
14 Oct, 2020
PUBLICACIÓN
Modificación de los modelos de informe anual de gobierno corporativo de entidades emisoras y de informe anual sobre remuneraciones de consejeros de cotizadas
La Circular 1/2020, de 6 de octubre, ha modificado los modelos de IAGC e IARC de las entidades emisoras para adaptarlos a la reforma del Código de buen gobierno corporativo de junio de 2020.
14 Oct, 2020
PUBLICACIÓN
Garantes personales en el proceso de refinanciación preconcursal homologada
Se exponen las distintas vicisitudes que resultan de que un acreedor financiero disponga de una fianza en la reestructuración o sea él mismo garante personal en ella.
13 Oct, 2020
PUBLICACIÓN
Nuevo plan de acción de la Comisión Europea para la unión de los mercados de capitales (CMU).
El plan de acción de la Comisión Europea presenta dieciséis medidas para alcanzar una verdadera unión de los mercados de capitales en la Unión.
08 Oct, 2020
PUBLICACIÓN
Contratos vinculados de préstamo personal e inversión de lo prestado en instrumentos financieros: se cayó el chiringuito inglés
Esta operación era de antiguo conocida en España y desde hace tiempo planeaba la sospecha de un gigantesco fraude de inversores
08 Oct, 2020
PUBLICACIÓN
Hipotecas de inmuebles residenciales no sujetas a la Ley de Contratos de Crédito Inmobiliario
La persona física contragarantiza con hipoteca a favor de la sociedad de garantía recíproca que ha avalado a la sociedad de la que la primera es socio. ¿Se está garantizando con esta hipoteca un crédito o préstamo en el sentido del artículo 2 de la Ley 5/2014 y es preciso cumplir el protocolo legal de transparencia?
24 Sep, 2020
PUBLICACIÓN
Suspensión de la causa de disolución por pérdidas (artículo 13 Ley 3/2020 de 28 de septiembre)
Se analiza el alcance de la norma que establece la suspensión de la causa de disolución por pérdidas de las sociedades de capital.
23 Sep, 2020
PUBLICACIÓN
Reforma de la Ley de Sociedades de Capital (sociedades cotizadas) y otras normas financieras (y no solo por la necesaria transposición del Derecho europeo)
Se ha publicado en el Boletín Oficial de las Cortes Generales el Proyecto de Ley por el que se modifican diversas leyes españolas en materia de sociedades cotizadas y mercados de valores.
14 Sep, 2020
PUBLICACIÓN
Acciones de nulidad contra Banco Santander por la OPV de Banco Popular: están amortizadas por el instrumento de reestructuración de la JUR/FROB
La lectura del enorme material normativo y administrativo sobre la reestructuración bancaria, y en especial la del Banco Popular no llevan a una conclusión evidente sobre la suerte de las acciones de nulidad por error de los inversores en BP. Pero es precio construir una solución racional
09 Sep, 2020
PUBLICACIÓN
Ventajas obtenidas por el socio único a costa de la sociedad: el caso Pescanova (STS 201/2020, 28 mayo)
Interpretación relajada del Tribunal Supremo del art. 16.3 de la Ley de Sociedades de Capital sobre ventajas obtenidas a costa de la sociedad unipersonal.
09 Sep, 2020
PUBLICACIÓN
El canje de las obligaciones subordinadas pertenecientes al concursado por acciones, impuesto por el FROB, no extingue la prenda sobre aquéllas
Interesante resolución del Tribunal Supremo, que garantiza los derechos de los titulares de garantías sobre valores en procesos de restructuración bancaria con afectación a los activos pignorados.
08 Sep, 2020
PUBLICACIÓN
El MAB se convierte en BME Growth (Market)
El fomento de los mercados de pymes en expansión, uno de los objetivos de la Unión de mercados de capitales, lleva aparejada la eliminación de cargas administrativas para los emisores en estos mercados.
04 Sep, 2020
PUBLICACIÓN
Bye, Bye , control de transparencia en demandas sobre condiciones generales instadas por asociaciones de consumidores
Siete años después de estar sufriendo la ridiculez e injusticia del control de transparencia sobre las cláusulas suelo, ahora el Tribunal Supremo rectifica su doctrina, al menos cuando las demandas son interpuestas por asociaciones de consumidores y para contratos bancarios «más complejos» que las hipotecas con interés variable.
26 Aug, 2020
PUBLICACIÓN
¿Qué debe restituir el arrendador financiero en caso de ineficacia del contrato de leasing?
En caso de nulidad del contrato de leasing, el arrendador financiero debe restituir al arrendatario solamente la parte de las cuotas abonadas correspondiente a la carga financiera.
27 Jul, 2020
PUBLICACIÓN
Retirada del Reino Unido de la Unión Europea: consecuencias jurídicas en los mercados financieros tras el fin del periodo transitorio
Las negociaciones entre la UE y el Reino Unido prosiguen a fin de alcanzar un acuerdo de colaboración entre ambas partes aplicable tras el fin del periodo transitorio a las 00:00 horas del día 1 de enero de 2021.
20 Jul, 2020
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No hace falta autorización administrativa para la cesión o subrogación activa en la hipoteca de concesiones
Una puerta abierta al mercado de hipotecas sobre concesiones administrativas.
16 Jul, 2020
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Mercados de pymes en expansión: la AEVM propone modelos de contrato de liquidez y de plantillas de listas de iniciados para los emisores en estos mercados
La Autoridad Europea de Valores y Mercados ha sometido a consulta pública dos propuestas de normas técnicas que, de aceptarse por la Comisión, reconocerán los contratos de liquidez en toda la UE y una lista de iniciados simplificada para emisores en estos mercados de pymes en expansión.
13 Jul, 2020
PUBLICACIÓN
¿Se puede impugnar una garantía real en el incidente de impugnación de la lista de acreedores del concurso?
El Tribunal Supremo lo niega, al menos para esta hipótesis, clara, en que se está pidiendo la nulidad de una prenda, con objeto de rebajar luego la clasificación del crédito afectado.
10 Jul, 2020
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La garantía prevista por la Ley 57/1968 es exigible aunque el inmueble radique en el extranjero
La obligación legal establecida en el artículo 1.2 de la Ley 57/1968, que dispone que, para la apertura de las cuentas en las que se depositen las cantidades anticipadas por los adquirentes de un inmueble, las entidades bancarias deben exigir una garantía, se extiende a los casos en los que aquel se encuentra fuera de España.
09 Jul, 2020
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Consulta de IOSCO sobre estándares de uso de inteligencia artificial y aprendizaje automatizado por los intermediarios financieros y los gestores de activos
IOSCO somete a consulta pública seis estándares para la regulación del uso de la inteligencia artificial por los intermediarios financieros, los riesgos que plantea, la externalización de funciones y el compliance.
06 Jul, 2020
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El Reglamento de la Unión Europea sobre el marco para las inversiones financieras sostenibles («Reglamento de Taxonomía»)
El nuevo «Reglamento de Taxonomía» de la Unión Europea establece las bases para determinar si una actividad es sostenible desde el punto de vista ambiental, a los efectos de fijar el grado de sostenibilidad ambiental de una inversión financiera.
26 Jun, 2020
PUBLICACIÓN
Usura por recepción en préstamo de una cantidad menor que la contratada o usura por descontar de la cantidad contratada una serie de costes explícitos también declarados
Curiosa sentencia del Tribunal Supremo, que entendemos aplica incorrectamente el artículo 1.2 de la Ley de Usura para declarar la nulidad de un préstamo.
26 Jun, 2020
PUBLICACIÓN
Actualización de las Q&A de la AEVM sobre el Reglamento 648/2012 (EMIR) respecto a la comunicación a los registros de operaciones de la contratación de derivados
Desde el 18 de junio, la Autoridad Europea de Valores y Mercados ofrece dos nuevas respuestas respecto a la comunicación de derivados extrabursátiles a los registros de operaciones (artículo 9 del EMIR).
25 Jun, 2020
PUBLICACIÓN
El futuro que viene: las diecisiete propuestas del Grupo de Expertos de Alto Nivel para alcanzar la unión del mercado de capitales
El Grupo de Expertos de Alto Nivel ha hecho público un informe en el que se recogen pormenorizadamente diecisiete propuestas que plantea a la Comisión Europea para alcanzar una verdadera unión de los mercados de capitales en la Unión Europea.
18 Jun, 2020
PUBLICACIÓN
Prórroga por tres meses de la obligación de notificar las posiciones cortas netas sobre acciones de cotizadas (umbral del 0,1%)
Dada la incertidumbre existente sobre la recuperación económica, la AEVM ha acordado prorrogar por tres meses adicionales la obligación de notificación de posiciones cortas netas cuando se supere o descienda del 0,1 %, del capital social de la cotizada.
18 Jun, 2020
PUBLICACIÓN
Se debilita —y probablemente termina— la batalla contra la ilegalidad del índice hipotecario IRPH: Madrid (Audiencia Provincial, sección 28ª) y Barcelona (Audiencia Provincial, sección 15ª) sostienen la validez
Madrid y Barcelona defiende la validez del índice IRPH de interés hipotecario.
09 Jun, 2020
PUBLICACIÓN
Moratoria de los seguros de protección de pagos y amortización de préstamos por causa del COVID-19
El Real decreto ley 19/2020, de 26 de mayo, establece medidas complementarias relativas a los seguros de protección de pagos y de amortización de préstamos acogidos a las moratorias de suspensión temporal de los pagos y el devengo de intereses.
05 Jun, 2020
PUBLICACIÓN
Por primera vez, un banco es castigado con la sanción de irrecuperabilidad de lo prestado en virtud de contrato nulo
Curiosa y peligrosa sentencia que aplica a un banco la regla de irrepetibilidad de lo pagado por causa torpe.
03 Jun, 2020
PUBLICACIÓN
Moratorias de préstamos y créditos, acordadas en el marco de Acuerdos Sectoriales de entidades financieras
Resumen del contenido de los artículos 6 a 8 del Real Decreto-ley 19/2020, COVID-19.
27 May, 2020
PUBLICACIÓN
Criterios de la CNMV respecto a la notificación de equity swaps sobre acciones propias de la cotizada (autocartera)
La CNMV aclara los casos en que los contratos de equity swaps o similares entre la cotizada y el intermediario financiero pueden ser considerados operativa sobre autocartera realizada por persona interpuesta, sometidos a la obligación de notificación.
27 May, 2020
PUBLICACIÓN
Marco temporal sobre ayudas estatales de la Comisión Europea de marzo de 2020: medidas de gobierno corporativo
La entrada del Estado como accionista u obligacionista en la recapitalización de empresas no financieras en dificultades por el COVID-19 implica la asunción por la sociedad de determinadas medidas de gobierno corporativo
22 May, 2020
PUBLICACIÓN
Comisiones por descubierto e intereses de demora
Interesante sentencia sobre las retribuciones bancarias por descubierto del cliente.
21 May, 2020
PUBLICACIÓN
La sentencia del Tribunal Constitucional Federal Alemán: ¿y ahora qué?
La Sentencia del Tribunal Constitucional Federal Alemán (TCFA) de 5 de mayo del 2020 supone una grave amenaza para la construcción europea y el futuro del euro.
18 May, 2020
PUBLICACIÓN
COVID-19: Recapitalización de empresas en dificultad (segunda modificación del Marco Temporal en materia de Ayudas de Estado)
La Comisión Europea ha aprobado la segunda modificación al régimen temporal aplicable a las Ayudas de Estado destinadas a paliar las consecuencias económicas de la pandemia Covid-19. Esta modificación define las condiciones en las que podrán tener lugar recapitalizaciones de empresas por las autoridades públicas.
13 May, 2020
PUBLICACIÓN
Línea de avales de hasta 4.000 millones para programas de pagarés incorporados al MARF
Por Acuerdo del Consejo de Ministros de 5 de mayo de 2020 se aprueba una línea de avales para empresas no financieras con programas de pagarés vigentes en el MARF desde el 23 de abril de 2020.
11 May, 2020
PUBLICACIÓN
OPAS, conversión de deuda en capital y operaciones de refinanciación con capital extranjero: régimen transitorio suspensivo de la liberalización de determinadas inversiones extranjeras directas en España
La legislación del estado de alarma somete a autorización administrativa previa las inversiones extranjeras directas por encima del millón de euros que supongan una participación igual o superior al 10% en la sociedad española o la participación en la gestión o el control de la sociedad.
06 May, 2020
PUBLICACIÓN
La AEVM actualiza sus preguntas y respuestas respecto a las «medidas alternativas del rendimiento» en los folletos y la información pública periódica ante el COVID-19
Ante los previsibles cambios en la descripción de las medidas alternativas del rendimiento en los folletos informativos y la información pública periódica por el COVID-19, y teniendo en cuenta el régimen de abuso de mercado, la AEVM informa acerca de la forma en la que el emisor ha de presentar estos cambios.
23 Apr, 2020
PUBLICACIÓN
Elegibilidad de los créditos como colateral en tiempos de crisis sanitaria
La adopción cambios temporales en los criterios de admisibilidad de los activos de garantía en las operaciones de política monetaria suponen medidas que tratan de fomentar la financiación.
23 Apr, 2020
PUBLICACIÓN
Cesionarios de carteras de créditos hipotecarios: ¿están en la LCCI?
Hay que ser muy preciso cuando se quiere determinar si los cesionarios de carteras hipotecarias de créditos sujetos a la LCCI están a su vez sujetos a la LCCI.
22 Apr, 2020
PUBLICACIÓN
Cómo podemos ayudar a proteger la tesorería ante los efectos de la pandemia del COVID-19
Análisis de las distintas alternativas disponibles actualmente para la protección de la tesorería de las empresas.
21 Apr, 2020
PUBLICACIÓN
La AEVM rebaja el umbral de notificación de posiciones cortas netas sobre acciones cotizadas al 0,1 %
Dada la amenaza que sobre la estabilidad del sistema financiero supone el COVID-19, se rebaja el umbral de notificación de posiciones cortas netas al 0,1 %, como medida temporal, en principio, por tres meses.
16 Apr, 2020
PUBLICACIÓN
Un balón de oxígeno para los cesionarios de créditos falsamente «litigiosos»
Se trata de la resolución judicial que ha interpretado el artículo 1535 del Código Civil en términos más restrictivos
07 Apr, 2020
PUBLICACIÓN
Comunicado de la AEVM: demora en el cumplimiento de la obligación de notificación de las operaciones de financiación de valores por las entidades financieras
La AEVM demora la exigibilidad de la notificación de las operaciones de financiación de valores al registro de operaciones por las entidades financieras al menos hasta el 13 de julio de 2020.
07 Apr, 2020
PUBLICACIÓN
Real Decreto-ley 11/2020: la modificación de la propuesta de aplicación del resultado por las sociedades cotizadas tras la situación creada por el COVID-19 (nuevo art. 41 RDL 8/2020)
El Real Decreto Ley 11/2020 modifica el artículo 41 del Real Decreto Ley 8/2020 para incluir un nuevo apartado tercero respecto a la posibilidad de modificar la propuesta de aplicación del resultado contenida en las cuentas anuales de 2019.
02 Apr, 2020
PUBLICACIÓN
Real Decreto-ley 11/2020: cambios al régimen de suspensión de la liberalización de determinadas inversiones extranjeras como consecuencia del COVID-19
Se perfila más claramente el ámbito subjetivo al que se refiere la suspensión de la liberalización y se establece un procedimiento simplificado para la autorización de pequeñas inversiones.
01 Apr, 2020
PUBLICACIÓN
Características del primer tramo de la línea de avales del ICO para empresas y autónomos para paliar los efectos económicos del COVID-19 y requisitos para acceder a ella
Se analizan las características del primer tramo de la línea de avales del ICO para empresas y autónomos para paliar los efectos económicos del COVID-19, aprobado por el Consejo de Ministros en su sesión del pasado 24 de marzo de 2020, y autorizado por la Comisión Europea en la misma fecha.
01 Apr, 2020
PUBLICACIÓN
La Comisión europea insta a los Estados miembros de la Unión Europea a controlar las inversiones extranjeras directas
La Comisión europea dirige a los Estados miembros orientaciones en relación con las inversiones extranjeras directas y la libre circulación de capitales de terceros países, así como la protección de los activos estratégicos de Europa a fin de hacer frente a los riesgos a los que se enfrenta la economía como consecuencia de la situación…
30 Mar, 2020
PUBLICACIÓN
Suspensión del régimen de liberalización de determinadas inversiones extranjeras directas en España como consecuencia del COVID-19
Alcance de las medidas extraordinarias adoptadas por el Gobierno para someter a autorización determinadas inversiones extranjeras directas en España a consecuencia de la situación económica derivada de la crisis sanitaria ocasionada por el COVID-19.
30 Mar, 2020
PUBLICACIÓN
Comunicado del Colegio de Registradores y de la CNMV sobre la modificación de la propuesta de aplicación del resultado de las sociedades mercantiles como consecuencia de la crisis (COVID-19)
La situación creada por el COVID-19 puede conllevar la modificación de la propuesta de aplicación del resultado de las sociedades mercantiles. En el Comunicado se ofrecen soluciones para esta reformulación de las cuentas anuales.
27 Mar, 2020
PUBLICACIÓN
La celebración telemática de la junta y los acuerdos del consejo de las sociedades anónimas cotizadas como consecuencia del estado de alarma. La demora en la IPP
El artículo 41 del Real Decreto Ley 8/2020 prevé medidas extraordinarias para la celebración de las juntas generales y los acuerdos previos del consejo de administración, así como para la demora en la difusión de la información pública periódica.
25 Mar, 2020
PUBLICACIÓN
La junta general durante el estado de alarma (sociedades no cotizadas)
Se analizan las medidas legales extraordinarias para las sociedades cerradas y las que cotizan en el MAB respecto a la suspensión del plazo de celebración de la junta ordinaria o su postergación, así como el recurso a los medios telemáticos en las juntas generales y universales
25 Mar, 2020
PUBLICACIÓN
Efectos laborales del coronavirus (y IV): autónomos y familia
Las medidas de emergencia prevén prestaciones extraordinarias para autónomos, reglas de flexibilidad para el teletrabajo y una adaptación y reducción de la jornada laboral más accesible.
24 Mar, 2020
PUBLICACIÓN
Medidas extraordinarias por el estado de alarma para las sociedades anónimas cotizadas: no son de aplicación a las sociedades del MAB
Tal y como está redactado el artículo 41 del Real Decreto Ley 8/2020, las medidas extraordinarias no son de aplicación a las sociedades cotizadas en sistemas multilaterales de negociación.
19 Mar, 2020
PUBLICACIÓN
Efectos laborales del Coronavirus (III): suspensión de la actividad del empresario y de los trabajadores por circunstancias excepcionales derivadas del COVID-19
La suspensión generalizada de actividad empresarial ha propiciado la adopción de medidas laborales. Básicamente en dos sentidos, flexibilizando procedimientos y facilitando protección a los afectados.
19 Mar, 2020
PUBLICACIÓN
Transformación en bancos de sociedades de valores, entidades de pago y entidades de dinero electrónico
El Real Decreto-ley 6/2020, de 10 de marzo, amplía a estas entidades la posibilidad de transformación en bancos. Con anterioridad sólo era posible para las cooperativas de crédito y los establecimientos financieros de crédito.
17 Mar, 2020
PUBLICACIÓN
Efectos laborales del coronavirus (II): antes inviable, ahora imprescindible; el teletrabajo como medida de «distanciamiento físico»
El teletrabajo ha pasado de ser una forma residual de prestar servicios a la única forma posible, en su caso, de hacerlo. Un trabajo a distancia regido por derechos y deberes tanto empresariales como laborales.
16 Mar, 2020
PUBLICACIÓN
El gran coste de pactar cláusulas de vencimiento anticipado nulas en créditos personales
A la entidad financiera le ha salido caro pactar una cláusula de vencimiento contraria a la ley. Aunque de hecho la entidad esperó hasta cuatro impagos para vencer el crédito, el resultado es que se quedará en el futuro sin posibilidad de vencerlo, cualesquiera sean la duración y cuantía de los impagos.
04 Mar, 2020
PUBLICACIÓN
Modificación del régimen reglamentario sobre inscripción de la caducidad de la autorización para operar como entidad de crédito
El Real Decreto 309/2020, de 11 de febrero, modifica el Reglamento de desarrollo de la Ley 10/2014, de 26 de junio, así como el Reglamento del Registro Mercantil.
02 Mar, 2020
PUBLICACIÓN
Aviso a navegantes: la Autoridad Bancaria Europea recomienda incrementar la diversidad en los consejos de administración
La Autoridad Bancaria Europea analiza los datos sobre diversidad en los consejos de administración de determinadas entidades financieras, los cuales revelan la necesidad de incrementar la presencia de consejeras.
27 Feb, 2020
PUBLICACIÓN
La Directiva 2019/2121, sobre transformaciones, fusiones y escisiones transfronterizas (IV): la protección de los acreedores
Se analizan las reglas sobre protección de los acreedores afectados por las operaciones de modificación estructural transfronteriza, en particular, el derecho a obtener garantías en caso de puesta en peligro del crédito.
27 Feb, 2020
PUBLICACIÓN
Las fianzas prestadas por consumidores no son cláusulas abusivas del contrato de crédito hipotecario
Muy oportuna la STS 56/2020, de 27 de enero. Pone fin al devaneo intelectual de varios tribunales españoles que se empeñaban en considerar abusivas las fianzas prestadas en garantía de préstamos ya garantizados por hipoteca o en las cuales se renunciaba al beneficio de excusión.
27 Feb, 2020
PUBLICACIÓN
Occupational pension schemes with cross-border transfers
The transposition of the directive allowing cross-border transfers of pension schemes between, inter alia, institutions for occupational retirement provision is approved in order to promote an internal market that guarantees occupational retirement provision.
21 Feb, 2020
PUBLICACIÓN
Planes de pensiones del sistema de empleo con transferencias transfronterizas
Se aprueba la transposición de la directiva que permite actividades transfronterizas de transferencias entre planes y fondos de pensiones, entre otros, del sistema de empleo, a fin de favorecer un mercado interior que garantice la previsión voluntaria de la jubilación.
18 Feb, 2020
PUBLICACIÓN
La declaración de emergencia climática: impactos jurídico-normativos
La «Declaración del Gobierno ante la emergencia climática y ambiental» persigue alcanzar la neutralidad climática en España a más tardar en el 2050 reformando la legislación de sectores clave como transporte, energía, fiscalidad o medio ambiente.
17 Feb, 2020
PUBLICACIÓN
Directrices de la AEVM de 6 de enero de 2020 sobre notificación de las operaciones de financiación de valores
Ante la próxima exigibilidad de la notificación de las operaciones de financiación de valores al registro de operaciones por las entidades financieras, las Directrices de la AEVM complementan los artículos 4 y 12 del Reglamento 2015/2365.
11 Feb, 2020
PUBLICACIÓN
Responsabilidad de los administradores en el art. 367 LSC. Revisión de la doctrina a propósito de la fianza de tercero
A los efectos del art. 367 LSC, una sentencia del Tribunal Supremo resuelve bien su aplicación a una acción de regreso derivada de una fianza prestada por la deuda social, pero no argumenta debidamente la razón de ello.
10 Feb, 2020
PUBLICACIÓN
¿Es oponible al tercero de buena fe la circunstancia de que el pagaré se firmó como consecuencia de la estafa cometida por el tomador?
No es oponible al tercero de buena fe la circunstancia de que el pagaré se firmó como consecuencia de la estafa cometida por el tomador.
04 Feb, 2020
PUBLICACIÓN
La (sedicente) apertura de crédito que era un préstamo
No es apertura de crédito, sino préstamo, el contrato en el que el acreditado dispone de la totalidad del importe concedido de una sola vez y en el mismo momento de la firma de la escritura y devuelve dicho importe mediante cuotas periódicas iguales correspondientes a un cuadro de amortizaciones incorporado al propio contrato.
31 Jan, 2020
PUBLICACIÓN
Refinanciación y constitución de hipoteca en fase de liquidación concursal
Se trata de una interesante resolución de la Dirección General de los Registros y del Notariado que abre la vía a soluciones no estrictamente liquidatorias, con beneficios para todos, cuando se ha abierto la fase de liquidación concursal.
30 Jan, 2020
PUBLICACIÓN
Falta de claridad en cuanto a los efectos de la nulidad de un derivado implícito en contratos hipotecarios
Es curioso que a estas alturas, con cientos de sentencias sobre nulidad de swaps, sigamos sin estar ciertos de si la nulidad del derivado implícito produce la nulidad también de la hipoteca.
28 Jan, 2020
PUBLICACIÓN
Directive 2019/2121 on cross-border conversions, mergers and divisions (I). Employee participation
The conversion of company structures at the European level entails important employment-related consequences that require the involvement of employees or their representatives.
24 Jan, 2020
PUBLICACIÓN
La Directiva 2019/2121, sobre transformaciones, fusiones y escisiones transfronterizas (I). Participación de los trabajadores
La transformación de estructuras societarias en el ámbito europeo conlleva consecuencias laborales importantes que exigen la intervención de los trabajadores o de sus representantes.
23 Jan, 2020
PUBLICACIÓN
Sobre la ley aplicable a la hipoteca «española» al consumo: contrato, situación de la finca y residencia habitual
Una revisión crítica de los oscuros criterios contenidos en la instrucción de la Dirección General de los Registros y del Notariado de 20 de diciembre del 2019 sobre problemas de aplicación de la Ley 5/2019.
20 Jan, 2020
PUBLICACIÓN
Avales de cuantía inferior a las cantidades adelantadas para la compraventa de vivienda
El banco avalista o la entidad aseguradora no pueden limitar en la garantía o en la póliza la cantidad que aseguran frente al comprador, cuando aquélla no coincide con las cantidades efectivamente entregadas por éste.
15 Jan, 2020
PUBLICACIÓN
Comunicado CNMV dejando sin efecto los Criterios sobre operativa discrecional de autocartera de 2013
La CNMV deja sin efecto sus Criterios de 2013 y sólo considera puertos seguros para la operativa con autocartera los dos grupos de supuestos previstos en el Reglamento de abuso de mercado de 2014.
14 Jan, 2020
PUBLICACIÓN
Una vez más, el tenor de una garantía independiente
A propósito de una sentencia del Tribunal de Casación francés, sobre el tenor equívoco de una garantía bancaria.
23 Dec, 2019
PUBLICACIÓN
Constitución y ejecución de hipoteca por crédito divisible de titularidad plural
La DGRN resuelve de una forma razonable un problema que no ha dejado de crear confusión, cuando diversos financiadores hipotecan conjuntamente una finca en garantía de un crédito divisible y parciario.
19 Dec, 2019
PUBLICACIÓN
The Whistleblower Directive in the financial sector
The transposition of the content of Directive (EU) 2019/1937 of 23 October requires a reform of the Spanish system of channels for reporting actual or potential breaches, also in financial services.
18 Dec, 2019
PUBLICACIÓN
Guía técnica 3/2019, de 28 de noviembre, de la CNMV, sobre procedimientos de autorización de nuevas entidades (ESI, SGIIC, SGEIC, PFP)
En esta Guía técnica la Comisión recoge el novedoso procedimiento de la pre-notificación a efectos de agilizar el proceso de autorización administrativa de determinadas entidades financieras.
18 Dec, 2019
PUBLICACIÓN
La directiva sobre protección de los informantes: nuevas obligaciones del compliance en el sector financiero
La transposición del contenido de la Directiva (UE) 2019/1937, de 23 de octubre, exige la reforma del régimen español de los canales de denuncia de infracciones reales o potenciales también en materia de servicios financieros.
12 Dec, 2019
PUBLICACIÓN
¿Cuándo proceden la nulidad total y la parcial en negocios financieros con consumidores?
Al hilo de dos sentencias recientes, se ilustran las dos opciones posibles de resolver la ineficacia de contratos financieros celebrados con consumidores.
11 Dec, 2019
PUBLICACIÓN
La «directiva de soplones»
La Directiva (UE) 2019/1937 obliga a los Estados a implantar un sistema que proteja a quienes denuncien infracciones del Derecho de la Unión en un gran número de sectores y admite además que los Estados amplíen su ámbito de aplicación.
02 Dec, 2019
PUBLICACIÓN
Subrogación real de la prenda cuando el negocio adquisitivo de acciones se anula
Un derecho real de prenda sobre el precio de adquisición, que fue cancelado para ser sustituido por una prenda sobre las acciones adquiridas, revive cuando el negocio adquisitivo se anula.
28 Nov, 2019
PUBLICACIÓN
RDL 17/2019: reasonable rate of return applicable to renewable energy, cogeneration and waste-from-energy power plants
Finally, the Government has established by royal decree-law the reasonable rate of return applicable in the second regulatory period.
26 Nov, 2019
PUBLICACIÓN
Aprobación del Real Decreto Ley 17/2019: establecimiento de la rentabilidad razonable aplicable a las instalaciones renovables, cogeneración y residuos
Finalmente, el Gobierno ha fijado mediante un real decreto ley la tasa de rentabilidad razonable aplicable en el segundo periodo regulatorio.
26 Nov, 2019
PUBLICACIÓN
¿Suscripción de aumento de capital como confirmación del contrato anulable de adquisición de la condición de socio?
Curiosa sentencia, y en mi opinión equivocada, que califica como confirmación de contrato anulable la concurrencia del actor al aumento de capital de la sociedad cuyas acciones adquirió como «liquidación» de una inversión financiera fallida.
22 Nov, 2019
PUBLICACIÓN
At long last, banking clauses that are transparent
The Supreme Court has just held that an interest rate determination clause meets the requirement of material transparency despite being undoubtedly more detailed and technical than any of the formulations of interest rate floor clauses voided by the courts.
19 Nov, 2019
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Farewell a la comisión por mantenimiento de posición deudora
El Tribunal Supremo declara la abusividad de la una cláusula bancaria por mantenimiento de posición deudora. No queda claro si la cláusula hubiera podido sobrevivir en circunstancias de hecho distintas de las del caso enjuiciado.
18 Nov, 2019
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Por fin, cláusulas bancarias que son transparentes
El Tribunal Supremo acaba de declarar que supera la exigencia de transparencia material una cláusula de fijación del tipo de interés, que indudablemente era más prolija y técnica que cualquiera de las formulaciones de las cláusulas suelo que han sido anuladas por los tribunales.
13 Nov, 2019
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Consideraciones de la AEVM sobre la reforma del régimen de las listas de iniciados del Reglamento sobre Abuso de Mercado
La AEVM propone reformas al Reglamento sobre Abuso de Mercado respecto al contenido de las listas de iniciados y a la inclusión de una única persona de contacto en los proveedores externos de servicios con acceso a información privilegiada.
07 Nov, 2019
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Garantía real constituida en fase de convenio si se abre luego la fase de liquidación del concurso
La Audiencia Provincial de Pontevedra resuelve un interesante supuesto. El crédito concursal no garantizado es mejorado de rango en fase de convenio mediante una hipoteca. Luego se abre la fase de liquidación.
05 Nov, 2019
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Oportunidades que ofrece el blockchain
La cadena de bloques (o blockchain) puede ser una tecnología ideal para el desarrollo de la economía digital.
30 Oct, 2019
PUBLICACIÓN
El garante que excepciona el pago por la existencia de una reclamación hecha por el avalado al beneficiario
Se trataba de un problema de interpretación. Pero no carece de sentido que el banco pacte que puede excepcionar el pago por la mera existencia de una reclamación del avalado, aunque esta reclamación aún no esté resuelta judicialmente.
28 Oct, 2019
PUBLICACIÓN
Publicación de la versión española de las Directrices de la ESMA sobre factores de riesgo en el marco del Reglamento de folletos (1 de octubre de 2019)
La CNMV notificará a ESMA en el plazo de dos meses. el cumplimiento, en su caso, de estas Directrices sobre la redacción de los epígrafes “factores de riesgo” del folleto informativo.
23 Oct, 2019
PUBLICACIÓN
Sobre la elección del Derecho aplicable en un contrato de fiducia para la adquisición de participaciones en fondos de inversión
Un contrato de fiducia para la adquisición de participaciones en fondos de inversión es un contrato de consumo a efectos del Reglamento Roma I. La elección de ley en esos contratos no priva al consumidor de la protección de las normas imperativas del Estado de su residencia habitual.
18 Oct, 2019
PUBLICACIÓN
¿Se enriquece el comprador que finalmente consigue la vivienda y le devuelven las cantidades que adelantó? Lección para garantes
El avalista o asegurador deben reembolsar las cantidades adelantadas en la compra aunque luego los compradores consigan la misma vivienda y a mejor precio en otro proceso adquisitivo (concursal).
15 Oct, 2019
PUBLICACIÓN
Libertad de listing, pero no siempre de delisting, en un sistema multilateral de negociación (SMN)
La libertad de acceso a la negociación en un sistema multilateral y la exclusión de negociación cuando la sociedad únicamente cotiza en un mercado extranjero: la problemática confluencia del derecho societario y del mercado de valores.
03 Oct, 2019
PUBLICACIÓN
Supreme Court has final say on bankers’ acceleration of consumer mortgages
Many foreclosures have been stayed while waiting first for the Court of Justice of the European Union and then the Supreme Court (in view of the former’s ruling) to respond to a pressing and elusive question as to whether a mortgage can «subsist» without an accelerated repayment clause.
24 Sep, 2019
PUBLICACIÓN
The double taxation convention between Spain and the U.S. -with exemptions for dividend, interest and royalty payments- coming into force on 27 November
Analysis of the main changes introduced in the new double taxation convention (DTC) between Spain and the United States that will enter into force on 27 November, with special reference to exemptions in relation to dividends, interest and royalties.
23 Sep, 2019
PUBLICACIÓN
El Tribunal Supremo dice la última palabra sobre el vencimiento anticipado en las hipotecas bancarias al consumo
Muchas ejecuciones hipotecarias están suspendidas a la espera de que el Tribunal de Justicia de la Unión Europea, primero, y el Tribunal Supremo, después (vista la resolución del primero) respondieran a un acuciante y huidiza pregunta sobre si la hipoteca puede «sobrevivir» sin una cláusula de vencimiento anticipado.
19 Sep, 2019
PUBLICACIÓN
El CDI con EE. UU., que incorpora exenciones para dividendos, intereses y cánones, entra el vigor el 27 de noviembre
Principales novedades del nuevo convenio de doble imposición entre España y Estados Unidos, en vigor el próximo 27 de noviembre, con especial referencia a las exenciones incorporadas en relación con los dividendos, intereses y cánones.
17 Sep, 2019
PUBLICACIÓN
Opinion of the Advocate General in the IRPH (mortgage loan reference index) transparency/unfairness case. The bank wins
As of yet, nothing has been determined within the European Union Court of Justice that would require the Supreme Court to alter its legal doctrine on the transparency and validity of the IRPH clause in consumer mortgage loans.
16 Sep, 2019
PUBLICACIÓN
Issues concerning the record date system and shareholders’ right to attend general meetings (Art. 179(3) of the Spanish Companies Act)
It is contended that listed companies should have the freedom in their articles of association to impair the record date system or reduce the 5-day period provided in Art. 179(3) LSC with respect to shareholders’ right to attend to and vote at general meetings.
13 Sep, 2019
PUBLICACIÓN
Conclusiones del Abogado General en el asunto de la transparencia/abusividad de los índices de referencias IRPH en préstamos hipotecarios. Gana la banca
De momento, nada resuelto en el seno del Tribunal de Justicia de la Unión Europea tiene que hacer que el Tribunal Supremo modifique su doctrina sobre la transparencia y validez de la cláusula de interés IRPH en los créditos hipotecarios al consumo.
13 Sep, 2019
PUBLICACIÓN
Improcedencia de la exoneración por rebus sic stantibus en la fianza de un proyecto fotovoltaico
El fiador de unos préstamos que financiaban el desarrollo de un proyecto fotovoltaico asume todos los riesgos regulatorios, y no puede librarse de la fianza.
13 Sep, 2019
PUBLICACIÓN
El voto adicional por lealtad en las sociedades cotizadas, la comunicación de participaciones significativas y las ofertas públicas de adquisición
El Anteproyecto de Ley de reforma de la Ley de Sociedades de Capital regula por primera vez en nuestro derecho el doble voto por lealtad para las acciones mantenidas por el socio de la cotizada durante un mínimo de dos años ininterrumpidos, lo que plantea problemas a efectos del régimen de OPAs.
05 Sep, 2019
PUBLICACIÓN
Viejo y nuevo acreedor hipotecario: cuidado con las subrogaciones hipotecarias activas
No se sabe bien qué propósito tenía el legislador de 2019 para alterar el régimen de la subrogación hipotecaria activa de la Ley 2/1994. Pero la reforma es fallida, y prueba que el entero régimen especial debe ser eliminado.
05 Sep, 2019
PUBLICACIÓN
Cuestiones a propósito del sistema de la fecha de registro (artículo 179.3 LSC) y la legitimación del accionista en la junta general
Se propone el reconocimiento de autonomía estatutaria a la cotizada para enervar el sistema de la fecha de registro o reducir el plazo de 5 días previsto en el artículo 179.3 LSC en materia de legitimación del accionista para asistir y votar en la junta general.
04 Sep, 2019
PUBLICACIÓN
Cálculo de intereses hipotecarios sobre el año comercial de 360 días
La presente Resolución analiza cuándo puede ser inscrita una cláusula de cálculo de intereses remuneratorios sobre la base de 360 días del año comercial.
23 Jul, 2019
PUBLICACIÓN
The concept of financial institution in maximum-amount mortgages and the anachronism of the Spanish legislator
Article 153 bis of the Land Registration Act restricts the granting of maximum-amount mortgages to credit institutions and financial credit establishments. Subsequent legislation allows other financial institutions to engage in these transactions.
17 Jul, 2019
PUBLICACIÓN
The concept of financial institution in financial collateral arrangements
Pursuant to European Union law, the concept of financial institutions under Royal Decree-Law 5/2005 must be extended to include other institutions not expressly provided for in the same.
17 Jul, 2019
PUBLICACIÓN
La consumidora que afianza una deuda hipotecaria de una sociedad familiar
¿Es merecedora de la protección como consumidora la hija, no socia, de los socios y administradores de una sociedad prestataria?
17 Jul, 2019
PUBLICACIÓN
El concepto de entidad financiera en los acuerdos de garantía financiera
A la vista del derecho de la Unión Europea, es obligado ampliar el concepto de entidad financiera del Real Decreto Ley 5/2005 para incluir a otras entidades no expresamente previstas en la norma.
03 Jul, 2019
PUBLICACIÓN
El concepto de entidad financiera en la hipoteca de máximo y el anacronismo del legislador español
El artículo 153 bis de la Ley Hipotecaria restringe la concesión de hipotecas de máximo a las entidades de crédito y establecimientos financieros de crédito. Legislación posterior permite a otras entidades financieras efectuar estas operaciones.
02 Jul, 2019
PUBLICACIÓN
Modificaciones en el régimen de la prenda posesoria en el derecho civil catalán
El DL 9/2019 elimina la prohibición de establecer garantías sucesivas sobre un mismo bien pignorado y aclara el valor del deber de notificación al deudor del crédito pignorado en el régimen de la prenda posesoria establecido en el CC catalán.
27 Jun, 2019
PUBLICACIÓN
Un crédito hipotecario no comunicado sigue siendo un crédito con privilegio especial
La constancia registral del crédito hipotecario obliga al registrador a tratarlo como tal a todos los efectos, aunque el crédito como tal no fuera comunicado ni aparezca en lista de acreedores.
27 Jun, 2019
PUBLICACIÓN
On pledging or assigning under Spanish law ISDA Master Agreement claims subject to English law
A claim arising from an ISDA Master Agreement may be pledged or assigned subject to Spanish law.
19 Jun, 2019
PUBLICACIÓN
Sobre la pignorabilidad o cesión conforme a ley española de un crédito ISDA sujeto a ley inglesa
Se puede pignorar un contrato de derivado ISDA por medio de una cesión o prenda sujeta al Derecho español.
19 Jun, 2019
PUBLICACIÓN
Draft Bill of 24 May 2019 adapting Spanish law to Directive (EU) 2017/828 as regards the encouragement of long-term shareholder engagement in listed companies
The Draft Bill of 24 May 2019 goes beyond the transposition of Directive (EU) 2017/828, regulating loyalty shares, introducing a ban on the use of corporate directors in listed companies and eliminating the obligation of quarterly financial reporting.
12 Jun, 2019
PUBLICACIÓN
Anteproyecto de Ley de 24 de mayo del 2019 por el que se adapta el Derecho español a la Directiva (UE) 2017/828 respecto al fomento de la implicación a largo plazo de los accionistas de la sociedad cotizada
El anteproyecto de ley va más allá de la transposición de la Directiva (UE) 2017/828 al regular las acciones de lealtad, introducir la prohibición de consejeros personas jurídicas en las sociedades cotizadas y eliminar la obligatoriedad del informe financiero trimestral.
30 May, 2019
PUBLICACIÓN
La Audiencia Nacional anula el acuerdo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores de autorización de una opa de exclusión
La SAN de 5 de abril del 2019 anula el acuerdo de la CNMV autorizatorio de una opa de exclusión por entender, entre otras razones, que la situación de conflicto de intereses en la que se encontraba el banco autor del informe de valoración viciaba dicho informe.
27 May, 2019
PUBLICACIÓN
Aspectos clave de la reforma de los delitos bursátiles a raíz de la Ley Orgánica 1/2019
Nuevos tipos penales y otras modificaciones relevantes en materia de delitos bursátiles a consecuencia de la reciente reforma operada por la Ley Orgánica 1/2019 ya en vigor.
21 May, 2019
PUBLICACIÓN
Directrices de la ESMA acerca de cómo supervisar los factores de riesgo del folleto informativo
Ante la próxima aplicación del Reglamento de folletos, la ESMA publica unas directrices sobre la redacción de los epígrafes «factores de riesgo» contenidos en el folleto de una oferta pública o admisión de valores a negociación en mercados regulados.
16 May, 2019
PUBLICACIÓN
Inversores en carteras de créditos hipotecarios sujetos a la Ley de Contratos de Crédito Inmobiliario
La nueva Ley de Contratos de Crédito Inmobiliario plantea interrogantes, en ocasiones preocupantes para los inversores en carteras hipotecarias originadas en terceros prestamistas.
22 Apr, 2019
PUBLICACIÓN
Investors in mortgage loan portfolios subject to the Real Estate Loan Agreements Act
The new Real Estate Loan Agreements Act raises questions and concerns for investors in mortgage portfolios originated with third party lenders.
22 Apr, 2019
PUBLICACIÓN
Reglamento europeo de control de inversiones extranjeras directas
Resumen de los puntos clave del Reglamento núm. 2019/452 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 19 de marzo, en lo que al control de las inversiones extranjeras directas en la Unión Europea se refiere.
15 Apr, 2019
PUBLICACIÓN
Las ventas vinculadas del artículo 17.3 de la ley de crédito inmobiliario
Análisis de una de las excepciones de la prohibición de ventas vinculadas que la ley de crédito inmobiliario prevé cuando el seguro garantiza el crédito concedido.
15 Apr, 2019
PUBLICACIÓN
El programa de compra de valores de deuda pública en mercados secundarios por el BCE no es contrario al Derecho de la Unión
La Sentencia del Tribunal de Justicia (Gran Sala) en el asunto C-493/17 considera que el Programa de compras de deuda pública en mercados secundarios ejecutado por el SEBC desde la Decisión 2015/774 del BCE no conculca el Derecho primario de la Unión.
11 Apr, 2019
PUBLICACIÓN
Informe estadístico de ESMA sobre los fondos de inversión alternativa en la Unión Europea
El pasado 7 de marzo ESMA hizo público su primer Informe Anual estadístico sobre los fondos de inversión alternativa (FIAs) en la Unión Europea (ESMA50-165-748).
10 Apr, 2019
PUBLICACIÓN
Sobre la comunicación concursal de los intereses de demora generados por un crédito hipotecario plenamente cubierto por la garantía
Se comenta y se refuta una reciente sentencia del Tribunal Supremo que exige que estos créditos por intereses estén en el concurso especialmente comunicados, y que de otra forma no podrían ser pagados con el producto de ejecución.
09 Apr, 2019
PUBLICACIÓN
El IAJD en las novaciones modificativas de préstamos hipotecarios: criterio del Tribunal Supremo
El TS aclara los supuestos en los que resultará exigible la cuota variable del IAJD respecto de escrituras públicas que documenten novaciones modificativas de préstamos hipotecarios y cómo ha de determinarse la base imponible del tributo.
08 Apr, 2019
PUBLICACIÓN
Vencimientos anticipados del crédito hipotecario a partir del 16 de junio de este año
Un inextricable bosque de jurisprudencia europea y de normativa nacional impiden saber con certeza si a partir del 16 de junio del presente se levanta o no la veda para perseguir en juicio a deudores hipotecarios con impagos históricos.
08 Apr, 2019
PUBLICACIÓN
Análisis del Real Decreto Ley 5/2019, sobre medidas de contingencia ante un «brexit duro»
Este real decreto ley aborda la problemática del brexit en distintos sectores tratando de salvaguardar los derechos de los ciudadanos y de crear un marco jurídico que dote de certidumbre a un proceso de consecuencias desconocidas.
04 Apr, 2019
PUBLICACIÓN
Proyecto de Ley de modificación del Derecho británico (servicios financieros) para el caso de retirada del Reino Unido de la Unión Europea
Ante la eventualidad del Brexit, el Reino Unido se prepara para modificar su legislación financiera. El Proyecto de Ley de 21 de febrero de 2019 adapta el Derecho británico a este escenario.
03 Apr, 2019
PUBLICACIÓN
Dos datos sabrosos sobre las «Fichas de información» de la Ley de Contratos de Crédito Inmobiliario
Examen de las Fichas de información estandarizada que rigen hoy y regirán cuando entre en vigor la Ley 5/2019.
01 Apr, 2019
PUBLICACIÓN
Ley 5/2019, de contratos de crédito inmobiliario. Una valoración inicial para inversores
Se lleva a cabo una primera valoración de la Ley reguladora de los Contratos de Crédito Inmobiliario teniendo a los inversores como destinatarios.
28 Mar, 2019
PUBLICACIÓN
La introducción de la regla de minimis para la negociación de instrumentos financieros en plataformas DLT (blockchain)
No existe un régimen legal adecuado para la negociación de instrumentos financieros en plataformas blockchain. Se defiende el establecimiento de una regla de minimis y la interpretación de la normativa del mercado de valores de acuerdo con el principio de proporcionalidad.
22 Mar, 2019
PUBLICACIÓN
Novación subjetiva de los contratos de derivados en caso de brexit duro (contraparte establecida en el Reino Unido): modificación del Derecho de la Unión
Los Reglamentos Delegados 2019/396 y 2019/397 modifican varios reglamentos delegados del EMIR para permitir, en el caso de un brexit duro, la sustitución de la contraparte establecida en el Reino Unido por otra contraparte de la UE en los contratos de derivados.
20 Mar, 2019
PUBLICACIÓN
La reciente reforma del Código Penal en materia de abuso de mercado
Ley Orgánica 1/2019, de 20 de febrero, modifica el Código Penal en materia de abuso de mercado (nuevos artículos 284 a 285 quater).
14 Mar, 2019
PUBLICACIÓN
La paradójica concurrencia de acciones frente a la pérdida de la inversión en compras financieras
La STS 62/2019, de 31 de enero es una muestra de la ductilidad con la que se intercambian y fungen acciones de responsabilidad, de resolución y de nulidad contractual.
13 Mar, 2019
PUBLICACIÓN
Investment and Real Estate Management Companies (“SIGIs”) – a new vehicle to promote investment and the real estate market in Portugal
Investment and Real Estate Management Companies (“SIGIs”) – a new vehicle to promote investment and the real estate market in Portugal
11 Mar, 2019
PUBLICACIÓN
Nueva modificación legal en materia de tipo de subasta hipotecaria
La Ley de Contratos de Crédito al Consumo, recientemente aprobada, eleva el valor de tasación de las fincas sujetas a hipoteca, y no sólo en hipotecas con consumidores.
05 Mar, 2019
PUBLICACIÓN
La obligación de negociación de las acciones en los mercados regulados, sistemas multilaterales de negociación e internalizadores sistemáticos
El Reglamento 600/2014 (MiFIR) establece la obligación de negociar las acciones de sociedades cotizadas en centros de negociación sometidos a supervisión administrativa, aunque prevé excepciones a esta regla general.
28 Feb, 2019
PUBLICACIÓN
La nulidad de pleno Derecho los contratos de crédito y su compatibilidad con la libre prestación de servicios
La nulidad de pleno derecho de los contratos de crédito celebrados en el territorio de un Estado miembro en los que el prestamista esté establecido en otro Estado miembro y no cuente con una autorización expedida por las autoridades competentes del primero puede ser contraria a la libre prestación de servicios.
27 Feb, 2019
PUBLICACIÓN
Salida del Reino Unido de la UE en caso de Brexit duro: Acuerdos entre ESMA, la FCA y los supervisores nacionales
Se han firmado sendos MoUs ante la eventualidad de un Brexit sin acuerdo; el primero afecta a las agencias de calificación crediticia y los registros de operaciones. El segundo se refiere a la supervisión e intercambio de información entre autoridades competentes.
20 Feb, 2019
PUBLICACIÓN
Quien transmite el «negocio bancario» trasmite la legitimación pasiva de acciones de nulidad ¡aunque el contrato en cuestión no se haya transmitido!
Lo de ahora va más allá de la doctrina ya asentada de que no se puede transmitir el activo contractual del negocio sin transmitir también su pasivo.
13 Feb, 2019
PUBLICACIÓN
Información a clientes de empresas de servicios de inversión y entidades de crédito sobre el Brexit: Comunicado de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA)
ESMA recuerda la obligación de las empresas de servicios de inversión británicas y entidades del resto de la Unión Europea que presten servicios de inversión a clientes del Reino Unido de informar a sus clientes acerca del Brexit.
06 Feb, 2019
PUBLICACIÓN
Solución salomónica, solución problemática: los gastos notariales se pagan por mitad
Como es sabido, el 23 de enero de 2019 el Tribunal Supremo (TS) (1ª) ha dictado cinco sentencias relativas al reparto de los gastos hipotecarios entre banco y consumidor prestatario en un crédito hipotecario. Uno de los extremos más debatidos en la praxis ha sido el de los gastos de notaría, que ahora el TS…
06 Feb, 2019
PUBLICACIÓN
Riesgos de la inversión en Cuba: bienes confiscados a estadounidenses
01 Feb, 2019
PUBLICACIÓN
Un campo de pruebas controlado (regulatory sandbox) para las Fintech
A diferencia del Anteproyecto de Ley español, los países europeos con normativa sobre el desarrollo de un espacio de pruebas controlado (regulatory sandbox) para las Fintech, establecen la previa autorización administrativa de la entidad.
31 Jan, 2019
PUBLICACIÓN
Validez de ejecución de hipoteca por venta privada con pacto marciano, con un matiz
Por primera vez ha admitido la DGRN la inscripción de un pacto, como el que luego se desarrolla, por el que resulte posible la venta del objeto garantizado sin acudir a procedimientos judiciales o notariales.
30 Jan, 2019
PUBLICACIÓN
Los sistemas organizados de contratación (SOC) como nuevos centros de negociación de instrumentos financieros
La MiFID II incorpora una nueva categoría de centros de negociación, los sistemas organizados de contratación (SOC) en los que se negocian bonos, productos financieros estructurados, derechos de emisión y derivados.
23 Jan, 2019
PUBLICACIÓN
El régimen de comunicación de operaciones sospechosas en relación con el abuso de mercado tras la Ley 19/2018, de 23 de noviembre
El Real Decreto Ley 19/2018 suprime del TRLMV la obligación de comunicación de operaciones sospechosas a la que se refiere el artículo 16 del Reglamento sobre abuso de mercado (MAR), pero mantiene previsiones al respecto.
18 Jan, 2019
PUBLICACIÓN
¿Las cuentas de ahorro deben ser consideradas cuentas de pago de conformidad con la normativa de servicios de pago?
De conformidad con la interpretación del Tribunal de Justicia de la Unión Europea, el concepto de cuenta de pago no incluye aquellas cuentas de ahorro instrumentales desde las que no se pueden efectuar directamente transferencias a favor de terceros.
15 Jan, 2019
PUBLICACIÓN
Nuevo marco europeo de control de inversiones extranjeras directas
La presente nota ofrece un resumen de los puntos clave del acuerdo publicado por la Comisión Europea el pasado 20 de noviembre en lo que a control de las inversiones extranjeras directas en la UE se refiere.
04 Jan, 2019
PUBLICACIÓN
Sobre la internacionalización de las relaciones jurídicas y la cláusula de vencimiento anticipado
No es abusiva una cláusula de vencimiento anticipado en la que se deja al Banco determinar a su absoluta discreción la existencia de un supuesto de incumplimiento.
02 Jan, 2019
PUBLICACIÓN
CNMV: diez preguntas frecuentes sobre opas
La CNMV ha publicado un documento en que se recogen algunos de los criterios interpretativos del Real Decreto 1066/2007 que la propia Comisión viene aplicando con ocasión de la supervisión y tramitación de ofertas públicas de adquisición de valores.
20 Dec, 2018
PUBLICACIÓN
CNMV: Ten FAQ on takeover bids
The Spanish Securities Market Authority (CNMV) has published a document containing some interpretative criteria in respect of Royal Decree 1066/2007, of 27 July, on the rules governing takeover bids (RD 1066/2007), which the CNMV itself has been applying in connection with the supervision and processing of takeover bids (TOBs).
20 Dec, 2018
PUBLICACIÓN
Exclusión de pasivos contingentes en la enajenación de negocio bancario
El Tribunal Supremo vuelve a sostener que en la enajenación de un negocio bancario estructurado como compra de cartera de negocio, el cesionario no puede excluir por contrato su responsabilidad por los pasivos contingentes de los contratos cedidos.
20 Dec, 2018
PUBLICACIÓN
Brexit: El Borrador del Acuerdo de Retirada de 14 de noviembre de 2018
Numerosos son los obstáculos que persisten en el tortuoso camino hacía el “Divorcio del Brexit”, por ejemplo, las previstas votaciones en las Cámaras del Parlamento británico. Mientras tanto, se preguntan muchos: ¿Qué significa realmente este borrador de acuerdo?
03 Dec, 2018
PUBLICACIÓN
The draft Brexit Withdrawal Agreement of 14th November 2018
Many hurdles remain in the tortuous path towards the Brexit divorce, not least voting in the UK’s Parliament. In the meantime, many are asking: What does this draft agreement actually mean?
03 Dec, 2018
PUBLICACIÓN
Cuentas separadas en tránsito en el concurso de la entidad de pago
El sábado 24 de noviembre aparece en el BOE el nuevo texto normativo de servicios de pago. Sin que en este punto haya existido cambio, sigue expresando la norma que hay un derecho de separación de los fondos en tránsito en el concurso de la entidad de pago.
30 Nov, 2018
PUBLICACIÓN
El consumidor no sabe qué es renunciar al beneficio de excusión
Hay que tener cuidado cómo se redactan las fórmulas de solidaridad del aval cuando el garante es un consumidor. La experiencia habida ya en tribunales demuestra suficientemente que los bancos han de olvidarse de la renuncia al beneficio de excusión.
23 Nov, 2018
PUBLICACIÓN
Acreedor «no hipotecario» que saca el sobrante de ejecución fuera del concurso
El crédito por el sobrante de ejecución está reconocido en el decreto de adjudicación y cancelación de cargas. Luego viene el concurso y el acreedor se presenta a cobrar este sobrante (aún no pagado) presentando una garantía cancelada.
21 Nov, 2018
PUBLICACIÓN
The “perverse loop” of former company shareholders or directors
The new company shareholders, who have accessed ownership of the securities by ordinary purchase or by enforcement of a pledge of securities, must beware above all of the hitherto dormant claims of former shareholders and directors.
13 Nov, 2018
PUBLICACIÓN
El TS falla que es el prestatario quien debe abonar AJD y el gobierno anuncia cambios por Real Decreto Ley
El Pleno del Tribunal Supremo vuelve a situar a los prestatarios como sujetos pasivos del impuesto
sobre AJD en los préstamos hipotecarios. Como reacción, el gobierno anuncia modificaciones
legales mediante Real Decreto Ley para colocar en dicha posición a las entidades prestamistas.
08 Nov, 2018
PUBLICACIÓN
Límites del secreto profesional de las autoridades supervisoras en los mercados de valores
El TJUE responde a las cuestiones prejudiciales suscitadas por los tribunales alemanes sobre el derecho a obtener cierta información obrante en los expedientes de las autoridades que se encargan de la supervisión los mercados de valores.
25 Oct, 2018
PUBLICACIÓN
Consecuencias de cesión de crédito nula por ilicitud causal
Problemas de relaciones a tres bandas entre cedente, cesionario y deudor cedido, cuando la cesión ha sido declarada nula por ilicitud causal y el deudor cedido ya ha pagado en parte.
23 Oct, 2018
PUBLICACIÓN
Más leña a la caldera de las hipotecas litigiosas
Una sentencia del Tribunal Supremo hace perder a los bancos en un día 5000 millones de valor bursátil y crea las condiciones para un nuevo despertar de la conflictividad hipotecaria.
19 Oct, 2018
PUBLICACIÓN
De nuevo, garantías financieras ante el Tribunal de Justicia de la Unión Europea
El Tribunal de Justicia de la Unión Europea responde a dos cuestiones suscitadas por un tribunal lituano relativas al alcance de los privilegios de las garantías financieras en la Directiva 2002/47.
17 Oct, 2018
PUBLICACIÓN
Valor que se ha de restituir al concurso por hipotecas rescindidas, pero ejecutadas
Valor que ha de restituir el banco titular de hipotecas anuladas por retroacción de la quiebra y ya ejecutadas al tiempo de la sentencia de nulidad.
19 Sep, 2018
PUBLICACIÓN
Otra vez la cesión de créditos contra consumidores
Conformidad con el Derecho comunitario de la cesión de un crédito al consumo sin pedir consentimiento del consumidor ni ofrecerle la posibilidad de redimirlo.
18 Sep, 2018
PUBLICACIÓN
¿Qué sentido tiene «resolver» un préstamo por incumplimiento del prestatario?
El Tribunal Supremo acaba de sostener en Pleno que el contrato de préstamo mutuo puede ser un negocio oneroso y sinalagmático, lo que posibilita que, en caso de incumplimiento de una de las partes, pueda la otra reclamar la resolución contractual.
13 Sep, 2018
PUBLICACIÓN
Legal and tax considerations of secondary loan transfers in Spain
This purpose of this document is to provide a summary overview of some Spanish law issues that may be relevant to a purchaser or seller of single name debt and loan portfolios in the secondary loan market.
03 Sep, 2018
PUBLICACIÓN
Spain’s Mortgage Credit bill: practical considerations for purchasers of mortgage claims and portfolios
The Draft Bill transposing the EU Mortgage Credit Directive into Spain is expected to be passed by Congress in the coming weeks or months. It will establish new rules on lenders and intermediaries, and increased protections for individuals, in connection with certain debt transactions secured by, or granted in relation to, real estate properties (mainly…
23 Jul, 2018
PUBLICACIÓN
Rescate y pignoración de planes de pensiones
Uno de los elementos más destacados de la reforma introducida por el Gobierno en los planes de pensiones ha sido la posibilidad de extender el rescate anticipado de las aportaciones efectuadas a todos aquellos planes, independientemente de su naturaleza, que cuenten con una antigüedad de diez años a partir de la entrada en vigor de…
19 Apr, 2018
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Cartas de patrocinio vinculantes otorgadas por la Administración Pública en favor de sus sociedades mercantiles participadas
1. Hechos Los hechos y la doctrina que siguen son los de la Sentencia del Tribunal Supremo, Sala Primera, núm. 690/2017, de 20 de diciembre (RJ 20176031). El caso plantea la validez de una carta de patrocinio como garantía de buen fin de una póliza de crédito concedida a una sociedad instrumental de un ayuntamiento. A los efectos que aquí…
01 Mar, 2018
PUBLICACIÓN
¿Efectividad de la obligación contenida en una cláusula penal por vía ejecutiva?
En el presente análisis parto de que, en la mayoría de los casos, la cláusula penal contiene la obligación de pagar una cantidad de dinero que se pacta como sustitutiva del quantum de la indemnización de daños y perjuicios en caso de incumplimiento por el deudor de su obligación principal (v. art. 1152 CC), dineraria o no dineraria. Producido este incumplimiento,…
06 Feb, 2018
PUBLICACIÓN
¿Es un sistema multilateral una plataforma en la que se negocian participaciones de 1610 (IIC) de tipo abierto?
1. Introducción La Sentencia del Tribunal de Justicia de la Unión Europea (Sala Cuarta), de 16 de noviembre del 2017, asunto C-658/15, tiene por objeto la delimitación de ciertos aspectos del concepto de ‘mercado regulado’ (art. 4, apdo. 1, punto 14, de la Directiva 2004/39/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 21 de abril del 2004, relativa a los mercados de instrumentos financieros —Directiva MiFID I—)…
24 Jan, 2018
PUBLICACIÓN
Verdad y ficción sobre el control notarial de cláusulas abusivas
en sentencia inscrita en el Registro de Condiciones Generales de la Contratación. Artículo 17 bis 2 a) Ley del Notariado: Con independencia del soporte electrónico, informático o digital en que se contenga el documento público notarial, el notario deberá dar fe de la identidad de los otorgantes, de que a su juicio tienen capacidad y…
05 Jan, 2018
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La nueva directiva de lucha penal contra el fraude que afecta a los intereses financieros de la Unión Europea
Se trata de una norma de mínimos que otorga un amplio margen a los Estados miembros para desarrollarla en la transposición (antes del 6 de julio del 2019). Se determina, entre otras cosas, el concepto común de fraude y de otras infracciones (blanqueo de capitales, corrupción y malversación), cometidas por personas físicas o jurídicas, que afecten a los…
30 Nov, 2017
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Hipoteca multidivisa, presente y futuro
1. La sentencia del Tribunal Supremo Es noticia difundida que el Tribunal Supremo (Sentencia de 15 de noviembre del 2017) acaba de anular (parcialmente, aunque este detalle no importa ahora) y de redenominar retroactivamente a euros una hipoteca multidivisa «ordinaria»…
30 Nov, 2017
PUBLICACIÓN
La comercialización en España de instrumentos financieros sujetos al Derecho inglés: la STS de 20 de julio del 2017 (Roj: STS 3027/2017)
1. La sentencia El Tribunal Supremo declara la invalidez de una cláusula de sumisión al Derecho inglés incluida en un instrumento financiero calificado «de alto riesgo» («Nota Estructurada Autocancelable 3 bancos europeos abril 2013») adquirido por un inversor experto, pese a que tanto en el folleto de base y en las condiciones finales, a los que explícitamente se…
24 Oct, 2017
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Non-preferred senior debt in Spain
This new asset class meets the subordination requirement and the no creditor worse off principle and is therefore eligible to compute for purposes of loss absorbing standards and rules applicable to financial institutions (TLAC and MREL)…
29 Sep, 2017
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The Insurance Sector: Preparing for Brexit
José Luis Kaiser Moreiras, director general de Comercio Internacional e Inversiones en el Ministerio de Economía, Industria y Competitividad, destacó el fuerte impacto que el brexit tendrá en España debido a las importantes relaciones comerciales que mantienen ambos países recíprocamente. El Reino Unido es el cuarto destino de las exportaciones españolas de bienes (unos 18 000 millones de…
26 Sep, 2017
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Boletín de Seguros N.º 10
Permítanme no ser tan agorero. Con la no tan lejana experiencia de la entrada en vigor de Solvencia II, lo que tenga que venir, por comparación, no debería plantear mayores problemas de adaptación. Pasemos revista a algunos de los principales desafíos en el horizonte…
18 Sep, 2017
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Guía Técnica 4/2017 de la CNMV para la evaluación de los conocimientos y competencias del personal que informa y que asesora
La presente nota ofrece un resumen de los puntos clave de la Guía Técnica 4/2017 de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, de fecha 27 de junio del 2017, que describe cómo las instituciones financieras sujetas a su supervisión deben gestionar la formación de su personal. 1. Introducción Por medio del artículo 193 de…
01 Aug, 2017
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Extinción voluntaria en concurrencia con despido objetivo
La concurrencia entre una acción de rescisión por incumplimiento de salarios del empresario y la que corresponde a un despido inmediatamente posterior por causas económicas suele generar dificultades tanto sustantivas como, sobre todo, procesales. 1. En la Sentencia del Tribunal Supremo de 27 de junio del 2017 (Ar. 186317) se plantea precisamente el itinerario procesal…
01 Aug, 2017
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Consulta pública de la Comisión Europea sobre FinTech: un sector financiero europeo más competitivo e innovador
La Comisión Europea ha publicado una consulta sobre FinTech dirigida a todos los participantes en la industria financiera para recabar sus distintas opiniones y adoptar en un futuro próximo una regulación que permita conjugar los objetivos de competitividad, eficiencia, innovación, seguridad jurídica y estabilidad financiera para el sector. La Comisión Europea publicó el pasado 23…
20 Jul, 2017
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El estado actual de la jurisprudencia sobre la validez y nulidad de los contratos de permuta financiera (swaps)
La Sala Primera del Tribunal Supremo viene consumiendo la mitad de sus recursos en el conocimiento y decisión sobre conflictos relativos a las permutas financieras. Entre tanta jurisprudencia, es propósito de esta nota intentar recopilar los criterios de decisión, normalmente contrarios a la entidad financiera.1. Introducción: el boom judicial Como poco, la mitad de las…
18 May, 2017
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The current state of case law regarding the (in)validity of swap contracts
1. Introduction: the judicial ‘boom’ At the very least, half of the judgments given by the Civil Division of the Supreme Court in 2016 and 2017 concern the validity (or invalidity) of swap contracts…
18 May, 2017
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Personal guarantors and refinancing arrangements under the 4th Additional Provision of the Insolvency Act
1. Contingent claim against the guarantor who refinances under the 4th AP. In this case, it is the guarantor who refinances and seeks homologation. It is clear that he can do so, despite the fact that the 4th AP is posited – not sure whether rightly so – on the premise that the guarantor stands…
10 May, 2017
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Los retos del seguro para la Asociación Internacional de Abogados
Los pasados 30 y 31 de marzo se celebró en Londres el primer congreso dedicado exclusivamente a los retos del seguro de la Asociación Internacional de Abogados (IBA, por sus siglas en inglés). Unos doscientos profesionales especialistas en regulatorio o litigios se reunieron alrededor de una serie de temas de máxima actualidad.Entre ellos, el primero,…
06 Apr, 2017
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Spanish Law Aspects of Senior Non-Preferred Notes
The latest is an instrument known as senior non-preferred debt, which is midway between senior debt and subordinated/Tier 2 debt. This instrument will not qualify as Tier 1 or Tier 2 capital, but will be eligible to compute for purposes of TLAC/MREL requirements and will be cheaper for banks than pure subordinated debt…
31 Mar, 2017
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El intercambio de garantías reales como mecanismo de gestión del riesgo de crédito de la contraparte en los mercados de derivados extrabursátiles (OTC)
Los nuevos requisitos de intercambio de garantías representan un cambio significativo en una práctica muy consolidada en los mercados de derivados extrabursátiles y suponen ciertos desafíos tanto de tipo práctico como operativo, que deberán gestionar los principales operadores antes de suscribir un contrato no compensado a través de una entidad de contrapartida central.Introducción Después de…
28 Feb, 2017
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Conectividad del vehículo y seguro: desafíos en la industria del automóvil
El 16 de febrero de 2017 celebramos un foro en el Despacho sobre los desafíos que presenta para la industria del automóvil y del seguro la conectividad del vehículo, con la participación de empresas de estos sectores. Los fabricantes de automóviles confirmaron que para el año 2020 se prevé que el 75% de los vehículos…
24 Feb, 2017
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Declaración de nulidad de las cláusulas de gastos en préstamos hipotecarios. Implicaciones respecto del impuesto sobre actos jurídicos documentados
Ante los numerosos procedimientos iniciados por parte de los clientes de entidades bancarias para obtener la declaración de nulidad de las cláusulas de los contratos de préstamo hipotecario en las que se establece el pago (entre otros gastos) de los tributos que gravan el préstamo, como consecuencia de la Sentencia dictada por el Tribunal Supremo…
15 Feb, 2017
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La distribución de productos financieros en forma de seguros
El trabajo analiza los requisitos exigidos por la normativa sectorial y la jurisprudencia para la comercialización de productos financieros basados en seguros, como los seguros de vida ahorro inversión o los unit linked. La comercialización de esta modalidad de productos plantea dos cuestiones fundamentales: La primera, relativa a su naturaleza jurídica, consiste en determinar, de…
06 Feb, 2017
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La reforma de los mercados OTC en Europa
Algunas cuestiones que tener en cuenta sobre el deber de notificar toda modificación o la suscripción de un contrato de derivados a los registros de operaciones, la obligación de compensación y la negociación de ciertos derivados extrabursátiles.1. Introducción La última crisis financiera ha causado una profunda revisión a nivel internacional de la normativa aplicable a…
19 Jan, 2017
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Año nuevo, obligaciones nuevas (en el sector asegurador)
No queda tan lejos en la memoria la avalancha de novedades regulatorias que el 2016 trajo de la mano. Frente a aquello, este año nuevo se presenta menos amenazante, pero no por ello del todo exento de compromisos de nuevo cuño.No me refiero a la futura normativa de distribución de seguros, cuyo trámite administrativo y…
11 Jan, 2017
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Spin-offs and mergers: resilience to clawbacks in the context of insolvency proceedings
An insolvency practitioner filed an avoidance claim, pleading, in the main, that the conveyance of certain real property under the partial division of the insolvent company be held unenforceable and, in the alternative, that the division itself be held unenforceable…
09 Dec, 2016
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Posibles efectos del brexit sobre las emisiones de deuda por entidades españolas
Muchas son las incertidumbres sobre las consecuencias del brexit en el sector financiero en general, y en los mercados de capitales en particular. La mayoría se irán aclarando a medida que se vaya definiendo el marco y el modo en que se llevará a cabo la salida del Reino Unido de la Unión Europea, un…
01 Dec, 2016
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Retos de la DGSFP para la nueva legislatura. Una aproximación en clave de acróstico
Doy la bienvenida a una nueva legislatura con el convencimiento de que con el equipo recién nombrado se dan las condiciones adecuadas para poder retomar los asuntos que estaban en fase de maduración e impulsar otros con los que seguir modernizando el sector asegurador.El ciclo político anterior fue muy fructífero en transformaciones, pero el calado…
21 Nov, 2016
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Es limitativa la cláusula que establece un baremo indemnizatorio para el caso de invalidez y debe ser expresamente aceptada por el asegurado también en los seguros colectivos
Dos sentencias del Tribunal Supremo del 14 de septiembre del 2016 analizan dos supuestos análogos sobre la determinación de sendas indemnizaciones por invalidez como consecuencia de accidentes de circulación y la calificación como limitativa de la cláusula que establece la cuantía indemnizatoria según el grado declarado.En la Sentencia núm. 541/2016, un protésico dental sufrió un…
21 Nov, 2016
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Prendas «financieras» sobre cuenta de dinero y fondos abonados en cuenta después del concurso
El Tribunal de Justicia de la Unión Europea acaba de pronunciarse sobre tres de los más importantes extremos interpretativos del régimen de garantías financieras contenido en la Directiva 47/2002.1. La Sentencia del Tribunal de Justicia de la Unión Europea de 10 de noviembre del 2016, asunto 156/15, resuelve una cuestión prejudicial sobre el régimen de…
18 Nov, 2016
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Empresa familiar aseguradora
Las empresas aseguradoras de accionariado y dirección familiar, siendo fieles a sus principios y tradición, se han adaptado con éxito a un entorno regulatorio complejo, concebido más bien para aseguradoras de gran dimensión.Este título, para algunos quizá antitético, pretende ser un homenaje a las empresas españolas del sector que desafían en estos tiempos de Solvencia…
02 Nov, 2016
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Multisectoral effects of 11641: what are the legal implications?
For this purpose, we have assumed that the UK will be a member of the World Trade Organisation, but not so of the European Economic Area as it will probably not be willing to lose sovereignty in its decision-making, as has occurred with Norway and Switzerland…
24 Jun, 2016
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La Dirección General de los Registros y del Notariado vuelve a «enrocarse» contra el sistema de garantías aeronáuticas del Convenio de Ciudad del Cabo
Al hilo de la reciente respuesta de la Dirección General de los Registros y del Notariado a una consulta del registrador de bienes muebles de Madrid, se suscitan ciertas cuestiones sobre la compatibilidad y coordinación de la disposición adicional sexta del Real Decreto 384/2015 con el Convenio de Ciudad del Cabo y el Protocolo sobre…
23 Jun, 2016
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La afectación multisectorial del brexit: ¿cuáles son las consecuencias jurídicas?
Este trabajo tiene como fin exponer sintéticamente algunas de las principales consecuencias jurídicas que el denominado brexit (salida del Reino Unido de la Unión Europea) implicaría para la Unión Europea y el Reino Unido.A tales efectos, se parte de la concepción de que el Reino Unido no formaría parte del Espacio Económico Europeo y sí…
20 Jun, 2016
PUBLICACIÓN
Judgment no. 367/2016 of 3 June 2016 (CIP 2121/2014)
The claimant — who had entered into a loan agreement secured by a mortgage to finance the acquisition of premises to open a pharmacy — brought a claim against the lending institution seeking the annulment of an interest rate floor clause (cláusula suelo) that had not been individually negotiated…
17 Jun, 2016
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Guide to Spanish substantive law on the treatment of security interests in aircraft equipment following Spain’s accession to the Cape Town Convention and the Aircraft Protocol
The Cape Town Convention on International Interests in Mobile Equipment (CTC) and the Protocol [thereto] on Matters Specific to Aircraft Equipment (AP), both enforceable in Spain under the instruments of accession to the same, shall be jointly analysed. For the purposes that follow, we will assume that in a given case Spain is the relevant…
13 May, 2016
PUBLICACIÓN
No sujeción al impuesto sobre actos jurídicos documentados de los pactos anticréticos incluidos en escrituras de préstamos hipotecarios
Como es sabido, en virtud de los artículos 28 y 31 del Texto Refundido del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados, están sujetos a esta última modalidad del impuesto las escrituras, actas y testimonios notariales cuando, entre otros requisitos, sean inscribibles en un registro público.Pues bien, el Tribunal Supremo, en la Sentencia de…
12 May, 2016
PUBLICACIÓN
On judgment no. 134/2016 of the Spanish Supreme Court (First Chamber) of 4 March 2016
Article 92(5) LC provides that in insolvency proceedings, the claims held by parties related to the insolvent debtor who is a legal entity for loans or credit facilities in general shall be regarded as subordinated claims. This article in combination with the one referred to above determines the subordination of the claims between companies belonging…
26 Apr, 2016
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New ‘extravagant’ agreements in respect of pre-insolvency homologated arrangements under the 4th additional provision of the Insolvency Act: the ‘halo of the arrangement’
2. We will not question now whether a homologated arrangement may contain financial undertakings that differ from the measures contained in paras. 3 and 4 of the 4th additional provision (forgiveness of debt, payment deferral, payment in kind, capitalisation, etc.). The courts are sanctioning, without any questioning, arrangements of this kind and are ‘cramming down’…
14 Apr, 2016
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Judgment no. 708/2015 of the Spanish Supreme Court (Civil Division) of 21 December 2015. Privilege bestowed on (syndicated) creditors instigating the insolvency proceedings against the debtor
Generally speaking, the following ranking applies to insolvency claims (excluding predeductible claims)…
11 Feb, 2016
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Spain’s accession to the Protocol to the Convention on International Interests in Mobile Equipment on Matters Specific to Aircraft Equipment. A lot of problems
1. As a result of a ‘reserve’ of ‘competence’ by the EU (Council Decision 2009/370/EC), Spain, like any other Member State, cannot make any declaration concerning the options and scope of the critical art. XI of the Protocol. This means that there are no special rules in the event of insolvency of an airline with…
21 Jan, 2016
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Pre-insolvency proceedings under the EU regulation on insolvency proceedings: the Spanish case
The inclusion of pre-insolvency proceedings within the above regulatory scope is a mistake that reveals the EU legislator’s ignorance as to how these proceedings work and of how their practical application is unrelated to the COMI/main proceedings structure underpinning ERIP bis. To begin with, any talk about COMI and the «opening» of insolvency proceedings in…
10 Sep, 2015
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Registration of civil aircraft and the Cape Town Convention
In this context and in line with the objectives of the Convention, an International Registry of Mobile Assets (‘the International Registry’) is created for each category of property included in a protocol, registration, however, is not a requirement to grant international security interests, but only for such to be payable in priority. Registration in respect…
01 Sep, 2015
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Shareholders´ rights in private and public companies in Portugal: overview
The Q&,A gives an overview of types of limited companies and shares, general shareholders’ rights, general meeting of shareholders (calling a general meeting, voting, shareholders’ rights relating to general meetings), shareholders’ rights against directors, shareholders’ rights against the company’s auditors, disclosure of information to shareholders, shareholders’ agreements, dividends, financing and share interests, share transfers and…
31 Jul, 2015
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UK “schemes of arrangement” are “outside” the scope of the European Regulation on Insolvency Proceedings. What does “outside” actually mean?
However, the new text retains the system of Annexes according to which Member States must bring to the Commission’s notice those proceedings they deem included in ERIP bis, to those not thus notified, the European text shall not apply. Such derogation means, among other things, that the excluded proceedings may not benefit from the automatic…
15 Jul, 2015
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Insolvency of members of a group of companies
This new Regulation, which will apply to insolvency proceedings opened after 26 June 2017 (art. 86), contains relevant changes. In this paper we will address one of the most significant: the inclusion of specific rules concerning the treatment of insolvency proceedings of the members of a group of companies (new discipline contained in Chapter V…
03 Jul, 2015
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Amendments in respect of jurisdiction and their impact on domestic law
In this analysis I will ignore the amendments to the rules establishing international jurisdiction, which are not substantial and are essentially aimed at «preventing fraudulent or abusive forum shopping» (recital 29), so as to focus on the novel provisions regulating the examination of jurisdiction and jurisdictional grounds for challenge (arts. ,4-6). Unlike the previous regulation, which…
29 Jun, 2015
PUBLICACIÓN
New rules on the raising of finance by issuing corporate bonds
As is well known, the above regime not only affects «bonds» in the strictest of terms, but also any securities that recognise or create debt, provided that they are issued as a series (cf. art. 401 LSC). What is relevant, therefore, is not the name of the product (e.g., corporate promissory notes), but the fact…
11 May, 2015
PUBLICACIÓN
New developments in asset securitization under the Spanish Business Finance Advancement Act
The main virtue of the new text is that it affords greater flexibility to securitization transactions, allowing parties to define with greater freedom the structure of the same. Below follow some of the main changes…
04 May, 2015
PUBLICACIÓN
Protocol to the Convention on International Interests in Mobile Equipment on Matters Specific to Aircraft Equipment: should Spain ratify it and how?
Spain’s declaration under art. 54(2) of the Convention – which all States had to make one way or the other – according to which a creditor (chargee) who adduces evidence of default by a debtor (charger) may not obtain interim or enforcement remedies without leave of the court, is also an indication of the lack…
23 Apr, 2015
PUBLICACIÓN
Portuguese Supreme Court rules against the characterisation of speculative interest rate swap agreements as illegal gambling
The ruling concerns an agreement executed in 2008 between a Portuguese bank and a Portuguese limited liability company engaged in construction and real estate development (hereinafter, the «Company»), pursuant to which the Company swapped a variable 3-month Euribor rate for a fixed rate over a notional amount of approximately 5,5 million euros for a term…
10 Mar, 2015
PUBLICACIÓN
Transfer of Credits: Highlights on Insolvency-Related Issues
06 Nov, 2014
PUBLICACIÓN
Subrogation in contracts tied to the sale of productive units under insolvency proceedings
The provision contains other important rules regarding contractual succession in public contracts and administrative authorisations. This paper does not discuss these two cases, despite their obvious importance…
21 Oct, 2014
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Debt capitalisation in court-approved refinancing agreements and in the composition with creditors: the availability of cramdown
Debt for equity swaps are also envisaged by said 4th a.p. as possible content of refinancing agreements. However, unlike what happens with the other measures envisaged by the IA, strictly speaking they cannot be said to have an effect that can be «extended» regardless of consent to dissenting financial creditors (cramdown effect). Indeed, the IA…
10 Oct, 2014
PUBLICACIÓN
Calculation of majorities for acceptance of compositions with creditors after Spanish Royal Decree-Act 11/2014
The new rules can be found in art. 124(1) of the Spanish Insolvency Act (Ley Concursal), which now reads as follows:  , 1. In order for a proposed composition to be deemed accepted by the meeting of shareholders, the following majorities are required…
01 Oct, 2014
PUBLICACIÓN
Main amendments to the Spanish Insolvency Act introduced by Royal Decree Act 11/2014 and how they affect Spanish in-court restructurings
In this memorandum we address some of the main issues arising from the amendments introduced by RD 11/2014, in particular focusing on how RD 11/2014 affects in-Court debt restructuring proceedings within the composition stage, leaving the amendments affecting liquidation for a separate future analysis.  , This memorandum is not comprehensive and does not constitute legal…
15 Sep, 2014
PUBLICACIÓN
Alterações ao regime jurídico do papel comercial
O propósito foi claro: estimular e impulsionar formas de financiamento alternativas às empresas nacionais, no curto prazo, sobretudo pequenas e médias empresas e dinamizar os mercados de emissão…
11 Mar, 2014
PUBLICACIÓN
New rules for distressed debt financial restructuring
Instruction 32/2013 is applicable to credit institutions and to financial institutions with lending activity as well as branches of credit institutions with head offices outside the EU («Institutions»)…
03 Feb, 2014
PUBLICACIÓN
Investing in Spanish Credit: some relevant legal issues affecting distressed debt investing, primary lending and restructuring processes in Spain (2nd Edition)
03 Dec, 2013
PUBLICACIÓN
Recent Amendments to the Spanish Insolvency Act and how these affect the ability to bind minority creditors in Spanish Restructurings
2. Overview Of Refinancing Agreements And Court Homologations  , Refinancing Agreements  , A refinancing agreement, within the meaning of the SIA (the «Refinancing Agreement»), is a transaction which meets the following conditions: (i) the Refinancing Agreement , aims at substantially increasing the funds available to the debtor and/or modifying the terms of the debt that is…
20 Nov, 2013
PUBLICACIÓN
Portugal’s Forthcoming Privatisation Plan
The Government will further consider expanding the privatisation programme to include additional companies and assets for sale or concession in 2013 and 2014. However, to this date and according to the information available, the Portuguese Governments’ privatisation programme includes the following companies:
18 Jul, 2013
PUBLICACIÓN
Consequências para as empresas que se atrasem no pagamento das suas facturas: novas regras
Na prática, a nova lei tem por objetivo criar mecanismos que impeçam os devedores de adquirir liquidez à custa dos seus credores, com os conhecidos efeitos na tesouraria desses credores, nomeadamente, o de os colocar na situação de incumprimento perante terceiros.
30 May, 2013
PUBLICACIÓN
Some Legal Issues On Spanish Pre-Insolvency Debt Restructurings
This note aims to briefly identify the most analysed restructuring alternatives in Spain and spots some of the main legal issues and tools surrounding the same. For the purposes of this note the term «Insolvency Act» or «SIA» shall refer to Law 22/2003 as amended from time to time, whereas the term «Consensual Restructuring» shall…
13 Mar, 2013
PUBLICACIÓN
Subordinated credits under the Spanish Insolvency Act
This note is aimed at discussing certain aspects related to subordinated credits, with special emphasize placed on those granted by insiders of the insolvent company (parties «specially related» to the debtor according to the SIA) and credits held by parties acting in bad faith.
12 Dec, 2012
PUBLICACIÓN
Failure to duly register the company’s annual financial statements
Decree-law no. 250/2012 dated 23 November sets for more severe consequences for companies failing to timely submit and register their annual financial statements.  ,
29 Nov, 2012
PUBLICACIÓN
Spanish loan to-own: capital increases in exchange of debt
According to Section ,295 of the Spanish Companies Act («SCA»), the share capital of a company can be increased by issuing new shares or by increasing the par value of the existing ones. In both cases the capital can be increased through monetary or in kind contributions, including the set-off of credits that any creditor may…
04 Sep, 2012
PUBLICACIÓN
Rescue financing alternatives in Spain
2. Rescue Financing prior to commencement of insolvency proceedings  , Prior to the commencement of any insolvency proceedings a debtor may seek Rescue Financing –and a lender may grant the same- without any particular formalities or requirements based on the SIA. However, if such Rescue Financing is granted within a refinancing agreement (as defined in…
01 Feb, 2012
PUBLICACIÓN
Understanding the enforcement proceedings for Spanish mortgages
This note intends to provide a general overview on the foreclosure mechanisms for real estate assets located within Spain and subject to Spanish security. This note describes two different foreclosure proceedings for real estate assets and it includes the amendments resulting from RD 8/2011 (for the purposes of identification we have marked the areas where…
18 Jul, 2011
PUBLICACIÓN
Proposed new insolvency regulations and their Implication in Spanish distressed deals
In the light of the current economic climate, some of the restrictive provisions of the Insolvency Act and the fears of rescission of transactions carried out in relation to companies in distress have resulted in a high number of the petitions of insolvency to end up in liquidation of the debtor. Also, the existing Insolvency…
17 May, 2011
PUBLICACIÓN
Spanish Law Reform on Saving Banks: Royal Decree-Law 11/2010
With the aim of pushing forward the Spanish financial system, the Royal Decree-Law 9/2009 was enacted on 26 June 2009 (hereinafter, the «RD 9/2009»). The RD 9/2009 set up the «Fund for the Orderly Restructuring of the Banking Sector» (hereinafter, the «FROB»). The main purpose of the FROB was to provide support to any merger…
30 Sep, 2010
PUBLICACIÓN
A Spanish security Law approach for U.K. (and other foreign) lenders – practical aspects of structuring, negotiating and closing the deal
The purpose of this article is to assist foreign lenders (and their counsel) in the process of considering, negotiating and perfecting security interest in Spain (i.e. security over assets located in Spain and over which, according to Spanish Law, a Spanish Law security may be created). After some experience advising foreign lenders in configuring their…
01 Sep, 2010
PUBLICACIÓN
Amendment of the current banking provision system
The Bank of Spain («BoS») has recently published a proposal of amendment which intends to simplify the system of accounting provisions for Spanish financial institutions (the «Spanish Lenders»), the main difference being the shortening of the periods for the provisioning of credits, and the amendment of the valuation of assets acquired by Spanish Lenders in…
08 Jun, 2010